美元：現在所有目光都集中在美聯儲的反應上 - 荷蘭國際集團

由於投資人擔心聯準會放寬政策為時已晚，全球風險資產持續大幅調整。在此之前，週五美國就業數據疲軟，薩姆法則（Sahm rule）也被廣泛引用，該法則指出美國將出現經濟衰退。該數據為美國利率市場提供了一個分水嶺，短期美國殖利率因聯準會必須在今年大幅降息的觀點而崩潰。荷蘭國際集團（ING）外匯策略師 Chris Turner指出，目前市場預計聯準會年底前降息約 120 個基點。

聯準會將揭示經濟衰退問題

"對美國經濟衰退的擔憂現在帶來了刺激性貨幣政策的想法。這使得美元 1 個月 OIS 利率的兩年遠期定價低於 3.0%。回顧去年年底美國利率大幅下降時，3% 曾被視為聯準會最終利率的下限。對聯準會寬鬆週期終點的看法現在已變得不固定。

"何去何從？聯準會大概會說些安慰的話。芝加哥聯邦儲備銀行主席奧斯汀-古爾斯比（Austan Goolsbee）今天將在歐洲中部時間 14 時 30 分出席 CNBC 節目，敬請關注。但同時，如果 7 月 ISM 服務業指數（16CET）沒有如預期反彈，不利於聯準會的證據可能會增加。我們認為，股市的明顯回檔令高貝塔貨幣承壓"。

"然而，當資產市場趨於穩定時（最終也會如此），鑑於美元收益率優勢已被大幅削弱，我們預計美元將全面走低。不過，目前市場的焦點仍是美元/日圓和美元/瑞郎，這兩個貨幣可能會進一步下跌。 DXY 看漲至 102.00。