日圓對回升的美元交易帶有負面偏向；看漲偏向依然存在

• 日圓因避險需求減弱而受到打壓，市場風險情緒積極。
• 對特朗普關稅的擔憂和對美日貿易協議的期望可能限制日圓的下跌。
• 日本央行（BoJ）與美聯儲（Fed）政策預期的分歧應有助於限制美元/日圓貨幣對的漲幅。

週二亞洲時段，日圓（JPY）小幅走低，伴隨美元（USD）小幅反彈，推動美元/日圓貨幣對接近143.00中間水平。美國總統唐納德·特朗普對關鍵消費電子產品的關稅暫緩，並表示可能會暫時免除汽車行業的25%關稅，這對市場情緒的積極影響仍然存在。這反過來被視為削弱了對傳統避險資產的需求，包括日圓。

然而，迅速升級的美中貿易戰以及對特朗普破壞性關稅可能帶來的經濟後果的持續擔憂，應該會抑制市場的樂觀情緒。同時，市場預期日本央行（BoJ）將繼續加息，與美聯儲（Fed）更激進的政策寬鬆預期形成了明顯的分歧。這一點，加上對美日貿易協議的期望，應該會限制低收益日圓的損失。

在積極的市場情緒中，日圓多頭變得謹慎；下行潛力似乎有限

• 週一，美國總統唐納德·特朗普表示，他正在考慮對汽車行業的25%關稅可能給予豁免，因為汽車公司需要一些時間來過渡到美國製造的零部件。這是在白宮宣布大部分從中國進口的智能手機、電腦和其他電子產品將暫時免除特朗普的懲罰性對等關稅之後做出的。
• 此外，世界其他地區將獲得90天的豁免，免於新10%關稅以外的額外關稅。然而，特朗普表示，豁免只是暫時的，並補充說他將在下週公布對進口半導體的關稅。特朗普還威脅稱，他將在不久的將來對藥品徵收關稅，並維持對中國進口的145%關稅。
• 由於對美國關稅政策的不確定性加劇，投資者削減了對日本央行早期加息的押注。然而，預計日本央行仍將加息，以應對國內價格和工資的上漲。相比之下，市場已經開始定價美聯儲可能很快恢復降息周期的可能性，因為關稅導致美國經濟放緩。
• 美聯儲理事克里斯托弗·沃勒表示，特朗普政府的關稅對美國經濟造成了重大衝擊，可能迫使美國中央銀行降息以避免衰退。亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克則指出，通脹仍有很長的路要走，因為關稅可能對價格施加上行壓力。博斯蒂克補充說，美聯儲無法在任何方向上做出大膽的舉動。
• 與此同時，市場參與者對美日貿易談判的積極結果保持樂觀。事實上，特朗普上週表示，正在為談判設定嚴格但公平的參數。此外，美國財政部長斯科特·貝森特表示，日本可能在關稅談判中優先考慮，這進一步激發了對美日貿易協議的希望。這應該繼續為日圓提供支持。
• 週二的美國經濟日程將發布帝國州製造業指數，該指數及與貿易相關的發展可能會影響美元。然而，焦點仍將集中在美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾週三的講話上，市場將密切關注其對未來降息路徑的線索。這反過來將影響美元，並為美元/日圓貨幣對提供新的動力。

美元/日圓可能難以在溫和的日內漲幅上繼續上漲，並在144.00附近面臨嚴峻阻力

從技術角度來看，任何後續的上漲都可能面臨強勁的阻力，並在144.00附近限制美元/日圓貨幣對的漲幅，或是隔夜的波動高點。然而，若持續強勢突破，可能會引發短期回補反彈，並將現貨價格推升至144.45-144.50的水平，進而朝145.00的心理關口邁進。動能可能進一步延伸至145.50區域和146.00整數關口。

另一方面，若跌回143.00以下，似乎在142.25-142.20區域找到一些支撐，接下來是142.00關口，或是上週五觸及的多月低點。若有效跌破，將被視為看跌交易者的新觸發點，並將美元/日圓貨幣對拖至141.65-141.60的支撐位，進而朝141.00關口邁進。隨後的下跌將暴露140.75支撐位和2024年9月的波動低點，約在140.30-140.25區域，最終現貨價格將跌至140.00的心理關口。