路透1月7日 - 中國仍不允許人民幣像市場預期的那樣大幅貶值。對政策制定者來說,這樣做弊大於利,至少目前是這樣。
從一個關鍵指標來看,人民幣實際上可能過於堅挺。2024年,人民幣貿易加權指數上漲了4.2%,而人民幣兌美元貶值了2.8%。中國央行堅實的防禦保護了人民幣,而其他貨幣兌美元匯率卻大幅下跌。
中國可能會讓美元兌人民幣中間價進一步走高,向7.3000左右的中性預測邁進,從而使人民幣與其他貨幣的走勢趨於一致。
然而,周二中間價再次保持穩定,將美元兌人民幣的上行空間限制在7.3317的上限。允許人民幣貶值有可能加劇外資流出,這是中國政府為其艱難的經濟復甦尋求更多資金時最擔心的問題。
人民幣貶值還可能阻礙國內消費。從另一個角度看,貨幣疲軟可能有助於通過抬高進口商品價格來抑制通脹下降--這可能會減輕中國債券市場的擔憂。
不過,將人民幣的控制權交給市場力量目前還不太可能--央行也是這樣的態度。這只會放大股市暴跌和債券收益率下降帶來的負面影響。此外,中國央行很可能希望在特朗普加徵關稅時為人民幣走軟留出空間。
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(Ewen Chew是路透的市場分析師。以上內容僅代表其個人觀點)(完)
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(編審 王燦)
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