市場消化地緣政治風險加劇，墨西哥比索漲跌互現

• 隨著市場對地緣政治緊張局勢加劇和特殊因素的消化，墨西哥比索在其主要貨幣對中漲跌互現。
• 比索已經連續五個交易日上漲，原因是市場對前景更加樂觀，並預期墨西哥利率將繼續保持高位。
• 美元/墨西哥比索在一個較大的上升通道內橫盤交易，下跌接近通道底部的支持位。

墨西哥比索（MXN）週三歐洲時段的主要貨幣對--美元/墨西哥比索、歐元/墨西哥比索和英鎊/墨西哥比索--在不溫不火的漲幅和跌幅之間搖擺不定。地緣政治不確定性的突然升溫正在全球金融市場激起漣漪，特異性因素也是其中的一個因素。俄羅斯宣布降低部署核武器的門檻，以回應美國同意允許烏克蘭使用美國製造的導彈打擊俄羅斯境內的目標，這令市場感到不安。

在此之前，由於特朗普貿易對美元（USD）的影響減弱、墨西哥政府樂觀的增長和赤字削減計劃，以及墨西哥央行（Banxico）11月份政策會議結果的積極提振，墨西哥比索連續五天上漲。

墨西哥比索在波動的市場環境中漲跌互現

俄羅斯總統弗拉基米爾-普京（Vladimir Putin）宣布俄羅斯修改了其所謂的 "核主義"（Nuclear Doctrine）--即俄羅斯使用核武器的條件--包括無核國家在有核國家支持的情況下發動常規攻擊，隨後市場波動加劇，墨西哥比索週三的交易狀況漲跌互現。在美國允許烏克蘭使用美製遠程 ATACMS（陸軍戰術導彈系統）導彈打擊俄羅斯境內目標後，這一修訂被解讀為對美國的直接警告。據俄羅斯國家媒體報導，烏克蘭週二向俄羅斯庫爾斯克州的一處軍事設施發射了六枚此類導彈。

據美聯社報導，"普京......（......）強調，俄羅斯可以使用核武器來應對對我們的主權構成 "嚴重威脅 "的常規攻擊，這種含糊的表述留下了廣泛的解釋空間"。

墨西哥比索因特朗普淡出而回升，然而風險依然存在

隨著特朗普貿易的美元看漲者效應逐漸消退，墨西哥比索在過去五天裡一直處於穩步上行趨勢。然而，隨著美國打算徵收貿易關稅的範圍和規模的明朗化，比索仍可能面臨進一步的逆風。

美國當選總統唐納德-特朗普仍需任命美國貿易代表。不過，仍有傳言稱他可能會將這一職位交給羅伯特-萊特希澤（Robert Lighthizer），後者被荷蘭國際集團（ING）形容為 "貿易問題上的大鷹派"。此舉很可能會終結墨西哥比索的短暫回升。

特朗普選擇馬可-盧比奧（Marco Rubio）擔任國務卿，表明墨西哥經濟和比索面臨進一步風險，因為盧比奧以對拉美左翼政府採取強硬立場而聞名。除了對委內瑞拉、古巴和尼加拉瓜等顯而易見的目標採取更強硬的立場外，盧比奧還可能攻擊墨西哥與北京的關係。

凱投宏觀（Capital Economics）新興市場經濟學家金伯利-斯珀爾費希特（Kimberley Sperrfechter）寫道："他還可能推動該地區各國政府遏制中國在其國內的投資和影響力，"她補充說，"墨西哥很可能會屈服於這種壓力，而其他國家是否願意遵從美國的要求將受到其與中國政府地緣政治關係的深度以及對華貿易帳的影響。"

墨西哥央行上調通貨膨脹預期

墨西哥央行將其對 2024 年通貨膨脹的預測從 4.3%上調至 4.7%後，比索也出現了上漲。這一變化表明央行可能不會像之前預期的那樣大幅降息--這對比索來說是一個利好因素，因為維持較高的利率會增加流入一國的資本，從而支持該國貨幣。

穆迪在 2025 年預算公布前下調墨西哥評級

穆迪評級公司上週四將墨西哥的信用評級從 Baa2 "穩定 "下調至 "負面"，墨西哥比索成功擺脫了這一影響。評級機構做出這一決定的依據是，預計該國 2024 年的預算赤字將高達國民生產總值（GDP）的 5.9%（自 20 世紀 80 年代以來的最高值）。穆迪認為，政府的司法改革威脅到法治，並 "削弱 "對行政權力的 "制衡"。

然而，墨西哥財政部長羅赫略-拉米雷斯-德拉奧（Rogelio Ramírez de la O）很快對穆迪的降級進行了反擊，稱穆迪沒有考慮到他於次日（週五）公布的 2025 年預算。

在 2025 年預算中，拉米雷斯-德拉奧預測國內生產總值（GDP）將增長 2% 至 3%，預算赤字將大大降低，占國內生產總值（GDP）的 3.9%（2024 年預計為 5.9%）。在強勁增長的支持下，證券部和衛生部節省的大量成本將降低赤字。比索似乎受到了他的樂觀情緒的鼓舞。

據路透社報導，分析師們的反應不一，Banco BASE 的分析師 Gabriela Siller 認為："樂觀的估計使得赤字和債務不太可能達到預期。

不過，也有人持較為積極的態度："總體而言，預算提案符合預期：它顯示赤字大幅減少，但不會加劇對潛在經濟衰退的擔憂，"CIBanco 的分析師在一份說明中說。"經濟前景樂觀，"這 "應該足以消除投資者的又一種恐懼，"他們補充道。

技術分析：美元/墨西哥比索繼續回調尋求支持

美元/墨西哥比索在上升通道內持續回調。短期趨勢不明，可能橫盤--但更長期來看，趨勢依然看漲者居多。

從 11 月 12 日高點（"A "浪頂部）開始的回調（下圖中的 "B "浪）仍在下跌，可能跌至 11 月 7 日震盪低點、50 期均線（SMA）和通道底部 19.78（紅色虛線）處的支撐線。

美元/墨西哥比索日圖

但此後，美元/墨西哥比索可能會延續其更廣泛的上升週期，價格可能回到 20.80（11 月 6 日高點）之間的區域，形成三浪測量移動模式（A、B 和 C 浪）中的"C？" 浪（綠色虛線）。

此外，突破至 20.80 美元上方將確認更高的高點和中長期看漲趨勢的延伸，並鎖定下一個上行目標 21.00 美元（整數位），買家可能會在此開始遭遇阻力。