短期內瑞典克朗可能走強 - 丹斯克銀行

近期瑞典宏觀經濟數據令人失望，期待已久的週期性反彈尚未出現。疲軟的經濟增長前景顯然已經開始讓瑞典央行感到不安，這也是他們在 11 月份的會議上 "大刀闊斧 "降息50 個基點的主要原因。儘管近期的宏觀形勢令人失望，但我們仍然看好 2025 年瑞典經濟的大幅增長，我們也認為瑞典經濟的表現將優於歐元區。丹斯克銀行的外匯分析師指出，然而，這可能還不足以成為瑞典克朗的有利因素，因為美國經濟持續表現優異的全球週期性前景往往會對瑞典克朗產生負面影響。

瑞典克朗的中期前景依然充滿挑戰

"儘管瑞典當前增長前景依然脆弱，但我們認為 11 月的舉措是'一次性的'，預計瑞典央行在接下來的會議上將恢復25個基點的降息，下一次降息已經是在 12 月了。我們還期待瑞典央行對瑞典中性利率的最新估計，他們已承諾將在 12 月的會議上討論這一估計。這一估算將進一步揭示瑞典央行認為的最終利率水平。在 2025 年，我們將再進行三次降息（1 月、3 月和 6 月），使終端利率達到 1.75%。"

"我們仍在戰略上看跌瑞典克朗。不過，我們認為近期瑞典克朗的大跌被誇大了。我們的相對利率模型顯示，歐元/瑞典克朗的公允價值為 11.25。因此，該貨幣對已經達到了嚴重的超買水平，從歷史上看，現貨在此水平容易出現大幅修正。此外，瑞典克朗進入了今年最具建設性的時期，多年的季節性因素表明，大多數瑞典克朗貨幣對匯率在年底前都會大幅下行。因此，我們維持1個月的預期不變。"

"不過，瑞典克朗的中期前景仍然充滿挑戰。美國在增長前景和利率方面的優異表現對包括克朗在內的歐洲貨幣構成壓力。隨著瑞典央行領先其他央行，相對貨幣政策是另一個不利風險。美元的持續上漲和/或全球股市的大規模拋售是我們近期預測範圍內的主要上行風險"。