美國債市：收益率大幅下跌，特朗普關稅引發避險情緒

路透紐約4月3日 - 美國公債收益率周四大幅下跌，此前美國總統特朗普宣布在全球範圍內徵收高於預期的關稅，這大大激起了市場對經濟衰退的擔憂，投資者紛紛湧入避險資產。

特朗普周三公布了他期待已久的關稅計劃，其中包括對進口到美國的大多數商品徵收 10%的最低關稅，並對來自數十個國家的產品徵收更高的關稅。全球股市暴跌，外匯市場被顛覆，債券收益率急跌。

指標美國 10 年期公債收益率 US10YT=TWEB 暴跌 14.6 個基點至 4.049%，盤中跌至 4.004% 的 11 月 25 日以來最低，該公債收益率有望創下8月2日以來的最大單日跌幅。

BondBloxx 投資管理公司的合夥人兼高級投資策略師 JoAnne Bianco 說："這更像是一個沒有被納入人們對2025年預測中的衝擊。"

"消費者的韌性很強，一直在持續消費，但這是否會改變消費活動？如果這在很大程度上改變了他們的購買行為，那麼我們可能會看到一個與過去幾年不同的經濟。"

美國供應管理協會（ISM）的數據顯示，上個月非製造業採購經理人指數降至 50.8，為 2024 年 6 月以來最低，遠低於路透調查的經濟學家預估的 53 和 2 月份的 53.5，此後收益率一度擴大跌幅。

30年期公債收益率 US30YT=TWEB 下跌了6.9個基點，至4.47%。盤中跌至4.431%的一個月新低。

在過去的幾個月里，收益率走低，股市也在掙扎，因為最近的數據顯示，投資者在為關稅聲明做準備之際，消費者情緒明顯減弱，通脹預期不斷增強。

關稅可能導致價格壓力增加，同時阻礙經濟增長，引發滯脹環境的擔憂也在增加。

美國公債收益率曲線的一個受到密切關注的部分--兩年期和10年期公債利差 US2US10=TWEB 為正32.8個基點。這部分曲線被視為經濟預期的指標。

高盛集團最近將美國經濟衰退的概率從 20% 提高到了 35%，並表示預計會有更多的降息舉措，而摩根大通的首席經濟學家此前則認為這個全球最大經濟體今年出現衰退的概率約為 40%。

倫敦證券交易所集團(LSEG)的數據顯示，儘管一些美聯儲官員的言論暗示美聯儲將慎重地降低利率，但交易商目前對年底前降息約84個基點進行了定價。

CME的FedWatch工具顯示，對美聯儲在6月會議上降息至少25個基點的預期也從上一交易日的67.3%升至80.7%。

通常與利率預期同步變動的兩年期公債收益率US2YT=TWEB 大幅下跌 18.7 個基點，至 3.717%。盤中跌至六個月低點 3.69%。

五年期美國公債通脹保值證券（TIPS）損益平衡收益率 US5YTIP=TWEB尾盤報2.557%，為3月21日以來最低。在4月2日收於2.586%。

10 年期 TIPS 損益平衡收益率US10YTIP=TWEB 尾盤報 2.285%，表明市場認為未來10年的年均通脹率約為 2.3%。

周四美國公債的走勢與全球同步，投資者紛紛湧向被認為風險較低的資產。

在歐洲，德國10年期公債收益率DE10YT=RR日內下跌7.4個基點，至2.651%，此前曾觸及一個月低點2.625%，當時是德國政府達成歷史性支出計劃的前一天。

在東京，10 年期日本公債收益率 JP10YT=RR 下跌 12.4 個基點至 1.345%，此前曾觸及五周低點 1.325%。