美國債市：收益率創兩個月來最大單日跌幅，CPI數據表明美聯儲今年仍將降息

路透社2025年1月15日 21:14

美國核心通脹率上升 0.2%，符合預期

美國 10 年期收益率創兩個月來最大單日跌幅

通脹數據公布後，美國 2/10 收益率曲線趨於平緩

美國利率期貨市場預計 2025 年降息 38 個基點

路透紐約1月15日 - 美國公債收益率周三下跌，因為數據顯示全球最大經濟體的核心通脹率在上個月有所放緩，這表明美聯儲仍將在今年降息。

儘管降息次數仍需討論，但通脹報告表明，一些市場人士鑒於近期經濟數據的強勁表現而認為今年將加息的可能性暫時不大。

數據顯示，整體消費者價格指數在11月份攀升0.3%之後，上個月上升了0.4%。同比漲幅為2.9%，11月為2.7%。接受路透調查的經濟學家此前預計，CPI 環比增長 0.3%，同比增長 2.9%。

然而，剔除波動較大的食品和能源部分後，12 月份的 CPI 增長了 0.2%，而上個月則增長了 0.3%。這一所謂的核心 CPI 已連續四個月上升 0.3%。12月，核心CPI同比上升了3.2%，11月上升了3.3%。

Madison Investments投資組合經理兼固定收益部門主管Mike Sanders說："從倉位的角度來看，僅看一下走勢的幅度，今天可能是空頭回補。"

"這是一個很好的數字：住房通脹低於前兩個月的水平，核心服務通脹略有放緩，核心商品價格也略有下降。但考慮到數據略好於預期，（利率）變動的幅度似乎有點過大，"他補充道。

美國10年期公債收益率連續第二日下跌，下午晚些時候下跌13.1個基點，報4.657%， US10YT=RR ，創11月底以來最大單日跌幅。

反映利率預期的美國兩年期收益率下跌 9.7 個基點，報 4.268% US2YT=RR ，絕對創兩個月左右最大單日跌幅。

數據公布後，美國利率期貨市場已經完全消化了美聯儲在本月晚些時候的會議上暫停放寬政策的可能性，根據倫敦證券交易所集團(LSEG)的估計，預計今年將降息 38 個基點。這一數字高於周二晚些時候的約26個基點的降息預期幅度。但周三的數據顯示，降息幅度仍少於降息兩次、每次25個基點。

荷蘭國際集團首席國際經濟學家James Knightley在CPI報告發布後的一份研究報告中寫道，通脹趨勢 "仍然熱到讓人不舒服"，美聯儲暫停加息的時間延長至1月以後的可能性更大。

"儘管如此，貿易加權美元自9月份以來飆升近10%，公債收益率飆升--儘管今天下跌，但與9月份相比仍上漲了100多個基點--些都將成為經濟增長的阻力。(這）將有助於抑制通脹壓力....，並應為美聯儲在2025年下半年降低利率提供更大的應對空間。"

與此同時，美國收益率曲線在通脹報告公布後趨於平坦或降低了陡度，兩年期和10年期之間的利差最新為38.7個基點 US2US10=TWEB ，而周二為42.3個基點。

不過，分析師表示，曲線趨平並不表明趨勢發生了變化，而是表明在 12 月初以來曲線急劇陡峭或差距擴大之後，出現了一些頭寸平倉。

例如，周一該利差達到 47.7 個基點，為 2022 年 5 月以來最闊。