歐元區通脹率升至2.4%。這對歐洲央行的降息計劃意味着什麼？

歐盟統計局的數據顯示，12 月份歐元區通脹率飆升至 2.4%，連續第三個月上升這比 11 月修正後的 2.2% 和 9 月低點 1.7% 穩步攀升。

經濟學家曾預測到這一確切數字，但穩步增長給歐洲央行(ECB) 帶來了壓力，預計歐洲央行今年將多次降息，將存款利率從 3% 降至 2%。

核心通脹率（不包括能源和食品等波動性項目）連續第四個月保持在 2.7%。服務業通脹率從 3.9% 小幅上升至 4%。這些數字凸顯了持續的價格壓力，特別是在工資增長髮揮主導作用的服務業。

德國引領通脹，法國落後

歐元區最大經濟體德國的通脹增速快於預期，12 月份達到 2.9%。相比之下，法國的通脹率爲1.8%，略低於分析師預測的1.9%。

意大利報告經濟意外放緩，而西班牙通脹數據tron於預期。這些地區差異表明整個集團的經濟壓力有多麼不平衡。

通脹數據下降後，交易員密切關注歐元兌美元走勢。歐元兌美元匯率上漲0.33%，在倫敦交易至1.0424美元，儘管人們仍在猜測歐元今年是否會跌至與美元平價。

如果美聯儲採取比歐洲央行更爲激進的立場（正如預期的那樣），歐元可能會發現自己的基礎不穩固。

歐洲央行的平衡行爲和服務業通脹的粘性

歐洲央行最近已經四次降息，但官員們對於現在如何實施存在分歧。大多數人贊成一次逐步降息 25 個基點，儘管法國央行行長弗朗索瓦·維勒魯瓦·德加洛 (Francois Villeroy de Galhau) 等一些人正在推動更大幅度的降息。

目前3%的存款利率仍被視爲具有限制性，特別是考慮到歐盟經濟復甦緩慢。服務業通脹仍然居高不下，一年多來一直徘徊在 4% 左右。工資上漲是罪魁禍首，儘管工資增長現在顯示出放緩的跡象。

能源價格又增加了一層複雜性。由於冬季比平常更冷，而且俄羅斯途經烏克蘭的天然氣持續短缺，歐洲天然氣儲備的消耗速度比過去七年中任何一年都要快。儘管歐洲央行預計與能源相關的通脹壓力將會消退，但任何進一步的衝擊都可能顛覆這些預測。

增長挑戰和政治不確定性給 2025 年前景帶來影響

歐元區經濟第三季度小幅增長0.4%，但未來之路看似坎坷。製造業疲軟、政治不穩定以及美國dent唐納德·特朗普貿易政策的潛在影響都增加了不確定性。

他提議的關稅可能引發歐盟和中國的報復措施，擾亂全球貿易，並可能以不可預測的方式推高通脹。

荷蘭央行行長克拉斯·諾特對特朗普的計劃表示擔憂。他警告說，更便宜的中國進口產品可能會湧入歐洲市場，從而有效地將中國的通貨緊縮困境輸出到歐元區。歐洲央行將不得不將這些地緣政治風險納入其本已微妙的政策決策中。

與此同時，消費者的通脹預期正在上升。歐洲央行的另一份報告顯示，11 月份消費者通脹預期攀升，這表明公衆不相信歐洲央行能夠迅速控制物價。

最新通脹數據公佈後，債券市場幾乎沒有退縮。通常對歐洲央行政策轉變敏感的德國兩年期收益率小幅下跌至 2.18%。掉期市場仍預計年底前寬鬆政策將超過100個基點，強化了穩步降息的預期。

歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德上週dent了謹慎樂觀的言論，承認未來面臨的挑戰。她重申了歐洲央行的目標，即到 2025 年末可持續實現 2% 的通脹目標。“希望 2025 年我們能夠按預期和戰略計劃實現目標，”她表示。