美銀將2025年石油需求增長預測下調一半

Investing.com — 美國銀行(Bank of America)大幅下調了2025年石油需求增長預測至原來的一半，警告美國全面關稅和OPEC意外增產的雙重衝擊可能導致全球供應過剩加劇，進一步壓低油價和能源股。

在給客戶的一份報告中，美銀現在預計2025年全年石油需求增長為每日45萬桶(b/d)，低於此前預測的每日90萬桶。此次修正是在上週WTI原油期貨大幅下跌10美元至61.99美元之後做出的——這是自COVID-19爆發以來最大的兩日跌幅。

由Kalei Akamine領導的分析師團隊寫道："特朗普總統的關稅政策和OPEC加速增產所帶來的風險放大了我們已經預見的供應過剩，"他們估計，明年OPEC和非OPEC供應量可能增長190萬桶/日。"從數據上看，這一過剩量驚人地達到了每日125萬桶。"

如果預測情景成真，美銀認為油價和高槓桿石油股票的估值可能進一步下跌。"我們相信估值將繼續下跌，與大盤同步，直到基本面因素變得相關。"

美銀表示，美國頁岩油生產商不太可能抵消這種失衡，因為他們提高產量的能力有限，無法達到所需的每日50萬桶。

按目前價格，大多數生產商仍能保持自由現金流為正，但股票回購等自由支出可能會被縮減。如果WTI跌至50美元，股息支付將面臨壓力。

報告指出："在這種情況下，生產商將開始削減資本以保留股息支付能力。"初步措施可能包括停止完井和推遲產出，只有在萬不得已的情況下才會減少鑽機。

在美國勘探和生產公司中，美銀強調了不同公司的抗風險能力。雖然許多頂級公司已經以10%的折讓率反映了60美元WTI的價格，但該行認為部分中型生產商提供了更好的價值和下行保護。

股息盈虧平衡點從最強勢公司的每桶36美元到其他公司的約50美元不等。

美銀表示，重新調整供應和估值需要時間。該行警告："商品拋售通常不會有序進行，"市場可能會在供應紀律和基本面重新發揮作用之前保持脫節狀態。

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