《RUSSELL專欄》美對俄羅斯實施新制裁，中國如何接招對油價至關重要

本文作者Clyde Russell為路透專欄作家，以下摘譯內容僅代表其個人觀點

路透澳洲朗塞斯頓1月16日 - “這次會不一樣”是一句老生常談的陳詞濫調，隨著美國對俄羅斯原油出口實施新制裁，這句話似乎又有了新的含義。

旨在阻止俄羅斯使用所謂"黑暗船隊"油輪運輸原油的新措施出台後，油價應聲飆升。

自2022年俄羅斯入侵烏克蘭以來，石油行業一直認為制裁基本無效，但現在卻突然轉向思考新措施是現實的，這似乎確實有些奇怪。更有可能的是，自即將卸任的拜登政府宣布對160多艘油輪實施制裁以來，油價的飆升只是暫時的，持續時間取決於調整供應鏈所需的時間。

全球指標布蘭特原油期貨LCOc1周三結算價報每桶82.03美元，為2024年8月以來最高。自1月9日（美國宣布制裁措施的前一天）以來已經上漲了6.6%。

媒體報導稱，俄羅斯原油的兩個最大買家--印度和中國的煉油商正在爭相尋找替代供應商，以便從下月起交付原油。

國際能源署(IEA)周三的報告稱，新制裁涵蓋了在2024年處理俄羅斯和伊朗原油出口三分之一以上的實體。

由於印度煉油商尤其希望從其他供應商（很可能是中東和非洲，因其原油質量與俄羅斯烏拉爾原油類似）獲得供應，因此可能會對油價造成短期壓力。

但石油市場已經自證了相當善於因應任何制裁措施而進行調整，而情況可能會再次如此。

俄羅斯的黑暗船隊有可能以其他形式重新出現，例如換上新船東或更多地利用船對船轉移。莫斯科也有可能勉強決定以西方國家規定的每桶60美元上限出售更多原油，而不是限量出售。

**中國進口**

短期內可能出現的另一種情況是，中國可能乾脆減少原油進口，動用庫存。中國是全球最大原油進口國，當其煉油商認為油價漲得過高或過快時，中國就會有一個既定的削減進口模式。

鑒於從安排船貨到交貨之間有長達兩三個月的滯後間隔，這意味中國的原油進口可能會從3月開始放緩。今年中國的石油需求預計僅溫和增長，石油輸出國組織(OPEC)預測2025年中國石油需求僅增長31萬桶/日。

當然，中國有足夠的石油存儲來滿足其部分需求。藉由轉向庫存，中國可以對價格施加下行壓力，同時觀望對俄羅斯原油的新制裁究竟是短期議題，還是真的會產生重大影響。

還有一些其他因素在起作用，給今年上半年的油價前景蒙上陰影。

美國當選總統特朗普希望加強對伊朗的制裁，這將利好油價。他還希望結束俄羅斯與烏克蘭間的衝突，如果莫斯科希望將解除制裁作為任何協議的一部分，那麼這將利空油價。

特朗普也希望美國生產商提高產量，如果油價因擔心俄羅斯石油供應減低而持續居高，這種情況很可能會發生。

總體而言，當前原油價格的上漲有可能比近期許多評論所暗示的更為短暫。

儘管如此，仍有許多理由對油價走向保持謹慎，這在很大程度上取決於特朗普政府在1月20日上台後的實際行動。(完)

(編審 張若琪)

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