網飛Q4財報前瞻：不捲訂戶數，廣告業務要起飛？

TradingKey - 無論通過電視、智慧手機還是筆記本電腦上觀看，串流媒體領域在過去十年中已經蓬勃發展。在串流媒體領域，沒有比網飛Netflix（NFLX.US）更大的玩家了。

最近，韓國熱門影集《魷魚遊戲》於2024年12月26日在網飛首播，其第二季的驚人收視率再次印證了這種觀點。

這檔韓國節目第二季首週觀看次數就達到了6800萬次，打破了網飛美劇《星期三》（Wednesday）在2022年創下的5010萬觀看人次記錄。

網飛將於本週二1月21日盤後公佈2024年第四季財報，市場期待這份財報的表現能夠與其優異的收視情況相匹配。

預計網飛新增訂戶數逾800萬

儘管網飛公司在過去幾年裡告訴分析師，淨訂戶數並不是該公司的關鍵指標，但市場依然持續關註它。截至去年Q3，網飛擁有2.827億訂戶，市場預計第四季將新增820萬訂戶。

這樣一來，網飛的全球訂戶數有望超2.9億。值得註意的是，網飛高層已表示，這次Q4將是該公司最後一次報告季度訂戶數量。

另一方面，網飛將重點放在收入和營業利潤率上，以此作為衡量業務成功的主要指標。網飛在2024年Q3實現了29億美元的強勁營業收入，營業利潤率為29.6%。

對於第四季，網飛管理層預計該季的營業利潤率為22%，這仍比2023年Q4的營業利率潤高出5個百分點。公司預計Q4收入將年增15%，至101億美元。

廣告業務成為焦點

隨著網飛嚴厲打擊密碼共享，用戶總數增長開始放緩，投資人開始將網飛廣告業務視為未來的增長動力。

在2024年第三季的股東信中，管理層重申「我們的廣告計劃還為時過早」，但又強調，公司短期最大的挑戰是，廣告業務的擴張速度快於該公司將廣告貨幣化的能力。

這是一個挑戰和機遇並存的時刻，投資人渴望聽到更多關於網飛新生廣告業務的任何消息，儘管該公司預計，廣告不會成為2025年收入增長的主要驅動力。

網飛的亞洲業務再次強勁？

美國和加拿大是網飛創收的核心，但實際上，亞太地區（APAC）在去年第三季的收入增長表現領先所有地區：年增19%，至11.2億美元。

投資人想知道這種勢頭能否持續下去。該公司在上一次財報中表示，正在通過在日本、韓國、泰國和印度的強大本地內容來改善在亞太地區的產品和市場契合度。

另外，投資人希望從管理層聽到更多關於網飛體育直播計劃的任何消息，尤其是在迪士尼近期將Hulu+直播電視業務與Fubo TV頻道合併並形成聯合直播體育巨頭後。

2025年網飛股票值得買？

對於投資人來說，他們是否應該在公司財報發佈前購買網飛股票？去年，網飛股價上漲了75%，儘管過去12個月的市盈率PE高達47.6倍，但該公司的盈利能力仍是毋庸置疑的。

若管理層能夠實現收入和營業利潤率的增長，同時出人意料地發佈任何令人興奮的消息，那麼投資人將會看到網飛股價的飆升。

然而，隨著近年來越來越多玩家進入該領域，串流媒體業務的競爭非常激烈。儘管如此，網飛仍有能力繼續作為串流媒體領域的市場領導者蓬勃發展，其股票可能在獲利報告前為投資人提供一個有趣的機會。