【路透分析】全球對沖基金押注中國股票，"將扭轉撤離中國資產的趨勢"

• 對沖基金持有中國股票規模為12個月來最大
• 大量中國公司股票的價值被低估
• AI將繼續成為主題

路透倫敦2月19日 - 渴望應對中美貿易緊張局勢的全球對沖基金正在大舉押注中國股票，希望在中國政府與特朗普達成協議，或者世界其他國家和中國聯合對抗這位美國總統的情況下獲得巨額利潤。

幾位基金經理和投資專家說，作為風險較低的押注，無論哪種情況，這些基金都不會受到太大衝擊。

摩根士丹利（Morgan Stanley）周一在一份機構經紀報告中寫道，對沖基金目前持有的中國股票是12個月來最多的，但相對於歷史水平而言，仍然很低。

摩根士丹利表示，美國對沖基金目前將投資組合的約3%配置在中國。

高盛的另一份報告顯示，相比之下，在截至2月14日的一周內，全球對沖基金約有60%的交易資金流向美國。

相對強勁的經濟加上特朗普放鬆管制和減稅的預期，繼續支撐著美國市場。

而中國仍在與房地產危機和高債務作鬥爭，這意味著對沖基金在向這個世界第二大經濟體配置現金方面仍持謹慎態度。

但是，遠離中國的基金在 9 月份股市的大幅反彈中損失慘重。在經濟刺激措施憧憬的推動下，中國股市在 2024 年實現了自 2020 年以來的首次年度上漲。

正因如此，一些美國對沖基金又悄悄地回到了中國股市，尋找廉價和風險較低的方式來入市。

規模達 17 億美元的宏觀對沖基金 Mount Lucas 的投資組合經理阿斯佩爾（David Aspell）說，他購買了看漲期權，這種期權只有在股票觸及某個價格時才會生效。他說，這些期權很便宜，因為它們必須觸及的價格遠遠高於當前的交易價格。

他還持有中國指數基金和單一股票，並認為關稅利空將有所緩解，認為特朗普希望與中國達成一項符合美國利益的貿易協議。

AI主題

管理50 億美元資產的Saba Capital Management的創始人溫斯坦（Boaz Weinstein）指出，一些中國股票的交易價格低於公司扣除成本後的現金收入水平，這使得它們的價值被低估。

溫斯坦告訴路透："某些中國科技股是盈利能力強、價值被嚴重低估的公司，它們的業務具有吸引力，在市場上處於領先地位。"

上個月，中國低成本人工智能模型DeepSeek占據了蘋果商店的下載榜首，全球市場為之震動。

但即使在 DeepSeek現身之前，中國的人工智能發展也一直是本地基金的主要興趣所在。

"AI是一個大趨勢。無論中美貿易戰如何發展，它都會存在，"香港凱思博投資管理公司的首席投資官鄭方表示。

管理1,125 億美元資產的橋水投資公司聯席首席投資官Karen Karniol-Tambour在最近致投資者的一封信中表示，投資者可能會從地域多元化中獲益，並對中國有所偏好。

她寫道："未來的世界可能會獎勵多元化，因為隨著重商主義政策的抬頭，全球分裂的加劇將降低相關性，增加出現明顯贏家和輸家的可能性。"

法國巴黎銀行（BNP Paribas）最近發布的《2025 年對沖基金展望》預計，投資者將扭轉撤離中國資產的趨勢，並指出在他們調查的投資者中，有 7%希望增加對中國的投資。

報告稱："這與2024年和2023年的情況形成了鮮明對比，當時分別有17%和42%的投資者撤資。"(完)