美元飆升帶動企業匯率對沖激增

• 企業財務主管正在加大力度對沖美元走強
• 美元自9月低點以來上漲 7%，接近兩年高點
• 近期美國關稅消息推動美元上漲，市場波動加劇

路透紐約2月6日 - 企業財務主管正在加大力度，確保公司盈利不受美元進一步走強的影響。一些分析師表示，此舉表明，人們越來越相信，特朗普總統的關稅計劃將有助於美元在更長時間內保持高位。

美元指數 .DXY目前較9月低點上漲約7%，徘徊在1月創下的兩年來新高附近，因投資者預期美元將受益於強勁的美國經濟增長和特朗普的貿易保護主義政策，從而買入了美元。

投機者紛紛加大對美元的看漲押注，推動美元凈多頭倉位升至 350 億美元，為近九年來的最高水平。

企業財務主管通常使用遠期合約、匯率期權和掉期(互換)來減少匯率波動帶來的潛在損失，他們行事相對穩重。但他們越來越認為，美元可能會繼續走高，或者在高位維持一段時間。

U.S. Bank外匯銷售主管 Paula Comings 表示：“企業界的行動較慢，而且更加謹慎。”

她稱，“(但)我們已經看到那些擁有大量海外營收需要匯回國內業者調高預估現金流的對沖計劃。”

Comings 稱：“我們從客戶那里聽說，他們正在為美元的持久走勢做計劃。”

蘋果AAPL.O和微軟MSFT.O等跨國公司已經警告稱，強勢美元將給未來幾個月的財報帶來壓力。

雖然企業整體對沖活動的能見度極低，但對市場參與者的採訪顯示，在11月美國大選之前以及預期特朗普可能獲勝的情況下，對沖美元進一步走強的活動升溫。

MillTechFX 首席執行官 Eric Huttman 表示：“在選舉前，我們的研究表明，市值低於 1 億美元的北美公司敏銳地意識到了美國大選後美元走強的可能性和風險。”

他說：“這些小公司中有一半表示，他們擔心政策變化對匯率的影響。”

倫敦 Ballinger Group 匯市分析師 Kyle Chapman 表示，“我們看到各行各業的對沖活動強勁上升，因為自特朗普勝選和美元強勁上漲以來，企業都在尋求保護自己免受更高波動性環境和不確定性增加的影響。”

他說：“匯市甚至受到非市場重大新聞的的推動，這引起了財務主管對市場波動的關注。”

**關稅問題**

對沖活動增加的背後是，人們越來越相信，隨著特朗普關稅政策開始實施，美元強勢將持續一段時間。

Chapman 表示：“人們普遍認為，自特朗普再次當選以來，我們已經進入美元相對強勢的環境...自9月以來，美元上漲的幅度和速度讓人們意識到匯率走勢對獲利的影響。”

風險管理公司 Chatham Financial 的執行合夥人 Amol Dhargalkar 表示，出於對美元走強的擔憂，2024年大型公司將比預期更頻繁地檢討和更新其對沖計劃，現在看到小型公司採取類似舉措也就不足為奇了。

分析師警告稱，儘管關稅相關新聞可能促使對沖活動增加，但貿易緊張局勢的進一步升級可能會破壞這些努力，因為全面的貿易戰可能會危及企業預測商業活動和進行有效對沖的能力。

多倫多支付公司 Corpay 首席市場策略師Karl Schamotta表示：“對於許多企業來說，它們的基礎現金流都面臨風險...一些企業可能不得不重新調整供應鏈，而一些企業可能不得不應對國際客戶營收下降。”

“許多暗流湧動，而對沖量並不僅是呈現線性增長，”Schamotta 說。(完)

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