高盛：別慌！美國經濟衰退風險有限，今年降息三次

Investing.com - 高盛經濟學家在上周疲軟的就業報告後更新了降息預測，惟他們認為美國經濟陷入衰退的風險並不高。

7月就業報告顯示勞動力市場明顯疲軟，新增非農就業人口還是家庭就業僅溫和增長，失業率更是上升了0.2個百分點，達到4.3%。然而，高盛經濟學家提醒不要將7月的就業數據視為新趨勢的開始。

他們指出，由於日程和技術性因素的影響，薪資增長的疲軟可能比預期嚴重。儘管勞工統計局表示颶風Beryl「未產生可辨別的影響」，但仍存在臨時性因素對勞動力市場施壓的跡象。

不過，經濟學家強調，除非出現重大衝擊突然改變整體圖景，否則從單一就業報告中推斷過多通常是錯誤的。

他們保持對潛在趨勢就業增長約15萬的估計，與他們預計的能夠保持經濟穩定運行的長期失業率水準是一致的，儘管可能存在跌至該水準以下的風險。此外，他們列舉了幾點理由，解釋為何失業率的上升可能不像過往增加那樣危險。

7月失業率增長超過70%是由臨時裁員造成的，這種裁員可能逆轉，且並非可靠的衰退指標。永久性裁員的比率較低，因此減少了收入驟減和消費減少的快速螺旋下降風險。經濟學家還注意到，包括7月在內的一些增長源於勞動市場的暫時摩擦，例如新移民找工作遇到困難。

高盛依然認為，勞動力市場不會迅速惡化，原因在於強勁的職位空缺、持續健康的最終需求增長，以及缺乏重大負面衝擊。儘管一些公司對消費者支出持悲觀態度，但這些擔憂被總體正面的企業營收趨勢和共識預測的積極驚喜所抵消。

鑒於當前狀況，高盛經濟學家將未來12個月的衰退概率提高了10個百分點至25%，但他們仍認為「衰退風險有限」。這是因為經濟學家總體上對當前數據持正面看法，且未發現重大金融失衡。此外，聯儲局主席鮑威爾上周表示，聯儲還有525基點的空間來削減基金利率，「並且在必要時肯定會迅速支持經濟」，經濟學家強調。

為了應對疲軟的就業報告，高盛調整了對聯儲局的預測，預計今年9月、11月和12月將連續三次降息25基點，而不是按季度降息。

惟經濟學家解釋道：「我們預測的前提是8月就業增長將恢復，聯邦公開市場委員會（FOMC）將判斷25基點的降息足以應對任何下行風險。如果我們判斷錯誤，8月就業報告與7月一樣疲軟，那麼9月降息50基點的可能性將增大。」