【路透分析】日本央行警惕食品通脹，表明可能提早升息

路透東京3月24日 - 日本央行上周的會議沒有讓人感到意外，但對於仔細觀察日本央行的人士來說，會議關於有必要對食品驅動的通脹壓力保持警惕的信息有一個重要的啟示：利率可能會比預期提早上調。

特朗普政府對貿易夥伴徵收廣泛關稅的舉措，給日本央行等眾多央行的政策路徑帶來不確定性，決策者在試圖評估美國關稅激增對經濟影響的同時謹慎行事。

儘管如此，日本食品通脹跡象日益明顯，增加了持續加薪的可能性，日本央行可能會繼續穩步加息，與美聯儲和歐洲央行暗示將降息形成鮮明對比。

日本央行總裁植田和男周三解釋維持利率穩定的決定時警告稱，美國關稅帶來的不確定性仍然很高，但日本央行可以在一定程度上將特朗普關稅的潛在影響納入其季度展望報告(該報告將在4月30日至5月1日的下次會議上發布)。這暗示不能完全排除在下次會議上加息的可能性，儘管目前的共識是在第三季度左右加息。

植田用國內價格前景的鷹派信號平衡了對全球不確定性的擔憂，暗示日本央行將堅定不移地將短期利率從目前的0.5%上調。

與以往將食品通脹視為暫時現象的言論相反，植田表示，居高不下的食品價格可能會對潛在通脹和公眾對未來價格走勢的看法產生持久影響--而這兩個因素被日本央行視為決定進一步加息步伐和時機的關鍵。

植田還稱，委員會中有人“提到需要警惕價格上漲風險”，罕見披露了會議的實際討論內容，凸顯了日本央行內部對國內通脹風險的擔憂日益加劇。

他補充道：“如果潛在通脹上行風險加劇，我們將有理由加快調整貨幣支持力度的進程。”這明確表明日本央行不會迴避提前加息以穩定通脹預期。

**5月會議“可能行動”？**

植田的言論凸顯出日本央行對居高不下的食品價格日益關注。一位熟悉日本央行想法的消息人士說：“日本央行無法控制食品價格上漲等供應衝擊，但重要的是這種情況會持續多久。”

另一位消息人士談到食品價格上漲問題說道：“如果這種情況持續下去，可能會大大改變人們對未來價格走勢的看法，並成為加息的理由”。由於未獲公開發言授權，這兩位消息人士均要求匿名。

可以肯定的是，日本央行並不急於提高利率。不過分析師表示，植田指出存在通脹超調的風險，表明僅憑特朗普政策的不確定性不會阻止日本央行加息。

目前，市場主流觀點認為日本央行將在4月30日至5月1日的會議上按兵不動，以便有更多時間評估特朗普關稅政策的影響。一項路透調查顯示，許多分析師預計日本央行將在第三季度（最有可能在7月）進行下一次加息。

但一些日本央行觀察人士認為，最近的工資和物價數據足以成為央行在5月1日採取行動的理由。其中前日本央行官員Nobuyasu Atago指出：“我認為日本央行尚未下定決心，但在我看來，植田的言論聽起來好像5月會議可能行動”。(完)

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