拉加德演講：工資、利潤、貿易緊張局勢對通膨的潛在上行風險

TradingKey - 川普發表演講並簽署行政令，宣佈對等關稅政策，對全球普征10%的對等關稅，4月5日生效。對貿易逆差來源地徵收更高對等關稅，4月9日生效。另外昨日川普再度宣稱對已要求談判的75個國家和地區實施90天稅率為10%的關稅暫緩期。美國關稅的不穩定給金融市場帶來巨大的衝擊。歐元兌美元近日多次沖高回落，波動性增大，但整體呈現震盪上漲的格局，後市可能會繼續震盪上行，向1.1200試探。

TradingKey - 隨著通膨的回落，歐洲央行自去年6月份以來，已經進行了六次25個基點的降息，然而為了提振經濟，歐洲央行可能會繼續降息。投資者目前認為，歐洲央行在下個月降息25個基點的可能性超過50%。歐元兌美元近日震盪走弱，日K線圖已經五連陰，走勢比較疲軟，後市可能會繼續下探，下方支撐位在1.0650一線位置。

川普入主白宮一個月，已令歐洲處於前所未有的地緣困境：東有俄羅斯，西有美國。正如前德國外長菲舍爾所說：美俄軸心對歐洲是即將來臨的惡夢。從歐洲角度，俄羅斯只是威脅到安全，但美國卻在幾乎所有層面都構成了挑戰：拋棄盟友和烏克蘭、否定歐洲也就是西方的價值觀、對全球挑起貿易戰。特別是公開對格陵蘭島和巴拿馬運河的領土野心，直接威脅到西方所謂的基於規則的國際秩序。

由於川普關稅政策的高度不確定性以及能源價格再次飆升的風險，ECB下調了今年的經濟成長預測，將實際GDP成長率從1.4%下調至1.2%，同時將通膨率預測從2.1%上調至2.3%。這暗指了央行在決定未來降息路徑時所面臨的困境。我們認為，未來幾季ECB的降息力度可能會弱於目前的預期。

路透倫敦3月6日 - 德國財政政策的結構性轉變加劇了交易員的不確定性，他們正試圖押注歐洲央行在今年剩餘時間會以多快速度降息；而歐洲央行周四的指引則加深了不確定性。歐洲央行將利率下調25個基點至2.50%，這是去年6月以來的第六次降息。但歐洲央行表示貨幣政策“限制性明顯減弱”，改變了之前使用的仍具限制性的措辭。