【路透分析】OPEC+"的"健康"原油市場是幻覺，而特朗普效應不是

路透澳洲朗塞斯頓3月4日 - 原油出口國組織OPEC+指出 "健康的市場基本面和積極的市場前景"，以此來說明他們增產決定的合理性。

他們所看到的市場肯定與我們完全不同。

OPEC+在周一的一份聲明中表示，將按計劃在4月份增產。根據路透的計算，將要增加的石油產量為13.8 萬桶/日。

這並不足以對全球供應產生多大影響，但卻足以影響投資者的情緒。市場的直接反應是看跌，全球指標布蘭特原油期貨 LCOc1 下跌 2.2%，收於每桶 71.59 美元，創下三個月來的最低收盤價。

鑒於原油市場目前的狀況看起來並不健康，很難相信OPEC+的話。

根據LSEG Oil Research編制的數據，亞洲作為第一大原油進口地區，2025 年前兩個月的進口量與去年同期相比減少了 78 萬桶/日。亞洲在 1 月至 2 月期間的進口量為 2,617 萬桶/日，比 2024 年同期的 2,696 萬桶/日下降了約 3%。

亞洲約占全球海運原油進口量的 60%，這使得亞洲在決定需求和價格方面發揮著舉足輕重的作用。

但即使在亞洲之外，石油市場也遠非健康。根據 LSEG 的數據，在截至 2 月 21 日的一周內，歐洲、中東和非洲地區（EMEA）的海運進口量從前一周的 1,280 萬桶/日下降到 910 萬桶/日。1 月份的海運原油到港量為 1,420 萬桶/日，這意味著 2 月進口大幅下降。

美國原油進口情況較好，但截至 2 月 21 日的一周內，仍比前一周下降了 49 萬桶/日或8%，降至 582 萬桶/日。

投資者也越來越看跌原油。上周資金經理們將紐約商業交易所(NYMEX)和洲際交易所(ICE)的美國原油期貨和期權凈多頭削減至2023年12月創下歷史新低以來的最低水平。

美國總統特朗普（Donald Trump）表示，將從周二開始對從墨西哥和加拿大進口的原油徵收 25% 的關稅，這可能會加劇原油市場的看跌情緒。進口加拿大原油將被徵收 10% 的較低關稅。

**特朗普效應**

特朗普最新一輪關稅可能對原油市場造成的干擾，以及不可避免會受到的報復，也可能為OPEC+在4月份適度增產的決定提供一些線索。

可以肯定地說，公開的原因並不是實際原因，但OPEC+可能一直在試圖搶在特朗普效應之前。

通過提高產量，該組織可以被視為滿足了特朗普的一個關鍵要求，即增加產量以降低全球原油價格。

如果特朗普行動的某些看漲影響凸顯出來，OPEC+ 也給自己留出了一些迴旋餘地。

其中最主要的是，特朗普計劃大幅削減伊朗和委內瑞拉的出口，這將收緊原油市場，尤其是亞洲市場。

OPEC+還可能認為，俄羅斯和烏克蘭之間的衝突可能會惡化而不是得到解決，尤其是考慮到特朗普和烏克蘭總統澤連斯基之間的關係似乎已經破裂。

對OPEC+來說，另一個因素是該組織可能已經厭倦了將市場份額拱手讓給巴西和美國等出口國。此外，如果由於全球地緣政治和經濟的不確定性，油價無論如何都會走低，那麼OPEC+不妨搶占更高的市場份額。(完)