盛文兵：避險推動金價再創新高

週二，受美國數據疲軟的刺激，美元指數收跌0.38%，險守108關口。美債殖利率連日走低，基準的10年期美債殖利率收報4.51%，對貨幣政策更敏感的兩年期美債殖利率收報4.21%。美股三大股指收漲，道瓊指數收漲0.3%，標普500指數漲0.72%，納指漲1.35%。A股因春節休市。

週三風險預警

☆16:50法國1月服務業PMI終值

☆16:55德國1月服務業PMI終值

☆17:00歐元區1月服務業PMI終值

☆17:30英國1月服務業PMI終值

☆20:30聯準會巴爾金接受媒體採訪

☆21:15美國1月ADP就業人數

☆21:30美國財政部公佈季度再融資計畫。新公佈的數據顯示，因為被美國聯邦政府債務上限“卡脖子”，美國財政部下調了今年第一季政府借款的預期規模。

☆22:00聯準會巴爾金參加一場爐邊談話

☆22:45美國1月標普全球服務業PMI終值

☆23:00美國1月ISM非製造業PMI

美國總統川普週二宣布對加拿大和墨西哥的進口商品徵收25%的關稅，並對亞洲大國商品徵收10%的關稅。這項政策引發了市場對全球貿易戰升級的擔憂，並加劇了對經濟成長放緩的恐懼。加拿大和墨西哥已宣布採取報復措施，中國也表示將在世界貿易組織（WTO）對關稅提出質疑，並採取反制措施。雖然川普隨後宣布對墨西哥的關稅將緩期一個月生效，並暫停對加拿大加徵關稅30天，但市場的不確定性依然高企。

貿易戰陞級可能導致全球供應鏈中斷，進一步拖累經濟增長。這種不確定性促使投資者湧向避險資產，黃金作為傳統避險工具，需求顯著增加。

除了貿易政策的不確定性，美國恢復對伊朗「最大施壓」政策也加劇了地緣政治風險。川普簽署指令，試圖將伊朗石油出口降至零，並表示願意會見伊朗領導人以施壓放棄核武計畫。這項行動引發了中東局勢的不安，進一步推升了黃金的避險需求。

同時，烏克蘭變電站遭襲的消息再次引發對核安的擔憂。國際原子能總署總幹事格羅西表示，烏克蘭核電廠的安全形勢“相當危急”，這為市場增添了新的風險因素，進一步支撐了金價。

隨著川普關稅政策對經濟成長的負面影響逐漸顯現，市場預期美元可能面臨下行壓力。此外，關稅政策引發的通膨預期可能迫使聯準會調整貨幣政策，這也為美元帶來一定壓力。美元走軟將進一步增強黃金的吸引力。

川普的關稅政策不僅可能拖累經濟成長，還可能推高通膨水準。波士頓聯邦儲備銀行主席柯林斯表示，關稅可能導致最終商品價格和中間商品價格的全面上漲。亞特蘭大聯邦儲備銀行主席博斯蒂克也警告稱，企業可能會將關稅相關成本轉嫁給消費者，從而推高物價。

目前市場對聯準會降息的預期降低，期貨價格顯示今年降息兩次的可能性僅50%。這種政策不確定性為黃金提供了進一步支撐。

美國12月職缺降至三個月低點，從11月的816萬降至760萬，顯示勞動市場逐步​​放緩。這項數據低於市場預期，與經濟成長放緩的趨勢相符。市場對即將公佈的1月ADP就業報告和非農業就業數據高度關注，若數據表現疲軟，將進一步增強避險情緒，利好黃金。

儘管1月ISM製造業PMI回升至50.9，為兩年多來首次成長，但復甦可能是短暫的。關稅政策可能推高原料成本，並擾亂供應鏈，削弱製造業復甦的可持續性。經濟數據的脆弱性進一步強化了市場對黃金的需求。

①美國總統特朗普週二宣佈加增關稅，這一政策引發了市場對全球貿易戰陞級的擔憂，這種擔憂促使投資者湧向避險資產，黃金作為傳統避險工具，需求顯著增加。

②美國恢復對伊朗「最大施壓」政策也加劇了地緣政治風險，中東局勢的不安，進一步推升了黃金的避險需求。

③目前市場對聯準會降息的預期有所降低，這種政策不確定性為黃金提供了進一步支撐。

綜上所述，黃金目前基本面以利多黃金為主，今日投資人關注下方1小時上升趨勢線支撐2836區域，黃金回檔穩定後持續參與黃金多頭。同時投資者本週需要重點關注非農業等數據。

根據美國石油協會（API）的最新報告，截至1月31日當週，美國原油庫存增加了502.5萬桶，為2024年10月4日當週以來的最大增幅。相比之下，此前一週的增幅為286.2萬桶。這一庫存激增超出了市場預期，市場此前預計庫存將增加約200萬桶。

API數據表明，儘管需求存在不確定性，但供應過剩的壓力仍然存在。短期內，庫存的增加對油價形成了下行壓力。然而，由於市場已對庫存增加有所預期，油價並未大幅下跌。

美國能源資訊署（EIA）先前報告稱，截至1月24日的一周內，原油庫存增加了350萬桶，達到4.151億桶，高於市場預期的320萬桶。市場正在等待EIA最新的庫存報告，以進一步確認庫存變化趨勢。

短期內，若EIA報告顯示庫存持續增加，可能對油價形成進一步的壓制。然而，煉廠產能利用率的提高（上週估計為83.7%）可能部分緩解庫存壓力。

川普政府近期對加拿大、中國和墨西哥徵收關稅，加劇了市場對全球經濟成長放緩的擔憂。貿易衝突可能影響全球原油需求，尤其是中國作為全球最大原油進口國，其經濟成長放緩將直接影響原油消費。

川普簽署總統備忘錄，恢復對伊朗的「最大壓力」行動，旨在將伊朗的石油出口降至零。這項政策可能導致全球原油供應緊張，特別是在中東地區的地緣政治風險上升的背景下。

川普政府可能透過執行《停止藏匿伊朗石油法》（SHIP）減少伊朗石油供應。這項措施可能對油價形成支撐，抵銷部分因貿易衝突帶來的疲軟。

美國對伊朗施加的經濟制裁和軍事壓力加劇了中東地區的緊張局勢。伊朗作為OPEC的重要產油國，其石油出口受限可能導致市場供應減少，並推升油價。

此外，國際原子能總署總幹事格羅西對烏克蘭核電廠的視察顯示，全球地緣政治風險不僅限於中東。任何可能影響全球能源供應的事件都可能對油價產生重大影響。

美國12月職缺降至三個月低點，顯示勞動市場逐步​​放緩。經濟成長放緩可能導致原油需求減少，施壓油價。然而，市場對即將公佈的ADP就業數據和ISM非製造業PMI保持關注，若數據超出預期，可能提振市場信心。

貿易衝突和地緣政治風險加劇了全球經濟放緩的風險。國際貨幣基金組織（IMF）和世界銀行都下調了全球經濟成長預期，可能對原油需求產生負面影響。

市場預期聯準會可能維持目前的貨幣政策，以應對經濟不確定性。若聯準會採取寬鬆政策，可能提振經濟成長預期，進而支持原油需求。

①川普對伊朗的製裁對原油提供長期支撐。

②川普政府近期對加拿大，亞洲大國和墨西哥徵收關稅，加劇了市場對全球經濟成長放緩的擔憂，經濟成長放緩將直接影響原油消費。

③若聯準會採取寬鬆政策，可能提振經濟成長預期，進而支持原油需求。

綜合來看，目前原油基本面多空焦灼，但目前技術面1小時正在走強，今日投資人關注下方1小時支撐71.5區域，原油回調企穩後短線嘗試做多。

文章內容純屬作者個人觀點，不作為投資決策依據，僅供參考！如有雷同純屬巧合。風險在於控制，救火不如防火，防患於未然。