盛文兵：聖誕節後關注地緣局勢進一步發展

週三，因聖誕節假期，芝商所（CME）旗下貴金屬、美油、外匯、股指期貨合約，以及洲際交易所（ICE）旗下布蘭特原油期貨合約全天交易暫停。美股休市一日，12月26日恢復正常交易。歐股多國金融市場自24日起休市兩天半。港股24日下午、25日，26日休市。

週四風險預警

☆21點30分，美國至12月21日當周初請失業金人數

中東地區的地緣政治風險持續升溫，對黃金市場構成支撐。以色列對加薩走廊的持續襲擊導致大量巴勒斯坦平民傷亡，加劇了區域緊張局勢。以色列摩薩德負責人呼籲集中力量打擊伊朗，並考慮對也門胡塞武裝領導人發動攻擊，這進一步加劇了區域衝突的風險。雖然美國同意以色列升級打擊的計劃，但具體行動仍需等待新總統上任後才能確定。中東地區衝突的升級，通常被視為避險資產黃金的利多因素。

同時，俄烏戰爭持續升級，也對全球經濟和地緣政治穩定構成威脅。俄羅斯對烏克蘭能源基礎設施的持續襲擊，導致烏克蘭電力供應緊張，加劇了人道危機，也增加了全球能源市場的不確定性。俄軍試圖在烏克蘭東部突破，並包圍戰略城市波克羅夫斯克，進一步加劇了戰爭的緊張程度。俄烏戰爭的持續，同樣會增加市場對避險資產的需求，進而支撐黃金價格。美國總統拜登譴責俄羅斯的攻擊並承諾繼續向烏克蘭提供軍事援助，也反映了西方國家對俄烏衝突的擔憂。

即將公佈的美國初請失業金人數數據將是影響黃金價格的重要因素。雖然前幾週的數據顯示初請失業金人數下降，但數據波動較大，市場預期有分歧。如果數據顯示失業人數意外上升，這可能暗示美國經濟成長放緩，從而增加市場對避險資產的需求，利好黃金價格。反之，如果數據好於預期，則可能對黃金價格構成壓力。

更廣泛的美國經濟前景也對黃金價格產生影響。市場對美國經濟在川普政策下加速成長的預期，以及通膨持續走高，都對聯準會的貨幣政策預期產生影響。聯準會相對謹慎的降息路徑，提振了美國公債殖利率，增加了黃金的持有成本。

美元和美債殖利率是影響黃金價格的關鍵因素。美元強勢通常會打壓黃金價格，因為黃金以美元計價，美元升值會降低黃金的購買力。目前美元指數維持在高位，距離兩年高點不遠，可能會對黃金價格造成壓力。

美債殖利率上升也對黃金價格構成壓力。10年期美債殖利率被視為黃金的持有機會成本，殖利率上升會降低黃金的吸引力，進而打壓金價。目前10年期美債殖利率已達到七個月高點，增加了黃金的持有成本。

由於歐美地區正值聖誕節假期，市場交投清淡，交易量相對較低，價格波動可能相對有限。投資人普遍採取觀望態度，等待假期結束後再進行方向選擇。然而，地緣政治風險和宏觀經濟數據仍將對市場情緒產生影響。

①中東地區的地緣政治風險持續升溫，對黃金市場構成支撐。

②俄烏戰爭持續升級，也對全球經濟和地緣政治穩定構成威脅，為黃金提供避險情緒。

③即將公佈的美國初請失業金人數數據將是影響黃金價格的重要因素。雖然前幾週的數據顯示初請失業金人數下降，但數據波動較大，市場預期有分歧。

④黃金目前1小時上升趨勢走勢良好。

綜上所述，目前黃金短線多頭走勢良好。日內投資人關注下方1小時上升趨勢線支撐區域，黃金回檔穩後做多。

OPEC+先前將每日減產220萬桶的計畫推遲到2025年4月，這在一定程度上抑制了供應增長，對油價構成潛在支撐。然而，來自美國、巴西和圭亞那等非OPEC+國家的增產，抵銷了部分減產的影響。數據顯示，OPEC12月迄今的日均出口量較上季下滑74萬桶/日，但此數據並未完全反映OPEC+減產協議的執行情況，也未考慮其他因素的影響。

截至12月25日當周全球原油庫存略有增加，俄羅斯和中東地區的庫存增加尤其明顯。庫存增加表示供應相對過剩，對油價構成一定的壓力。然而，庫存數據的準確性和可靠性有待進一步驗證，且庫存數據通常落後於市場反應，其影響需要結合其他因素綜合考量。

亞洲大國近期推出一系列刺激經濟的舉措，包括簡化地方政府專案債審批流程、小規模納稅人未達起徵點免徵增值稅等。這些政策旨在提振經濟成長，並可能間接帶動原油需求的成長。然而，這些政策的實際效果仍有待觀察，其對原油市場的影響也相對間接且落後。

中東地區的地緣政治緊張局勢持續升溫，對原油市場構成潛在風險。以色列對加薩地帶的持續攻擊，以及以色列考慮對葉門胡塞武裝領導人發動攻擊，都可能加劇地區衝突，進而導致原油供應中斷，推高油價。然而，目前市場對這些事件的反應相對謹慎，地緣政治風險的影響尚未完全顯現。

俄烏戰爭的持續也對原油市場產生影響。俄羅斯對烏克蘭能源基礎設施的攻擊，加劇了能源市場的不確定性，並可能導致供應中斷。俄軍試圖在烏克蘭東部突破，進一步加劇了戰爭的緊張程度。俄烏戰爭的長期化，將持續影響全球能源市場格局，並對原油價格產生長期影響。然而，短期內，市場對俄烏戰爭的影響已經適應，其對油價的衝擊相對有限。

目前原油市場交投清淡，投資人普遍採取謹慎觀望的態度，等待更多資訊指引。EIA庫存報告的延遲發布以及市場缺乏明確方向，導致價格維持震盪。投資人需要密切關注地緣政治風險、宏觀經濟數據以及供需動態的變化，以便及時調整投資策略。

①OPEC+先前將每日減產220萬桶的計畫推遲到2025年4月，這在一定程度上抑制了供應增長，對油價構成潛在支撐。

②亞洲大國近期推出一系列刺激經濟的舉措，這些政策旨在提振經濟成長，並可能間接帶動原油需求的成長。

③中東地區的地緣政治緊張局勢持續升溫，對原油市場構成潛在風險。

④原油目前4小時走勢相對強勢。

綜上所述，原油目前多頭走勢明確，今日投資人關注原油下方4小時支撐區域，回調穩定後持續做多原油。

以上分析僅供參考，不構成投資建議。投資者應根據自身風險承受能力和投資目標，做出獨立的投資決策。