盛文兵：聖誕假期臨近，市集相對清淡

週一，隨著美國政府避免了關門危機以及交易員繼續權衡明年降息幅度較小的前景，美元指數繼續徘徊在兩年高位，最終收漲0.24%，報108.08。美債殖利率全線反彈，兩年期美債殖利率收報4.342%，10年期美債殖利率收報4.593%。美股三大指數齊漲，道瓊指數收漲0.16%、標普500指數漲0.7%，納指漲0.98%。

週二風險預警

☆23:00，12月里奇蒙德聯邦儲備銀行製造業指數

☆假期休市：聖誕假期來臨，週二（24日）起港股、歐洲多國金融市場休市兩天半，美股休市一天半

美元指數上漲0.4%，徘徊在兩年高點附近，這是導致黃金價格承壓的主要因素。美元走強降低了黃金對其他貨幣持有者的吸引力，從而抑制了黃金需求。美國10年期公債殖利率也刷新逾半年高點，進一步加劇了黃金的壓力。這主要源自於市場對美國經濟韌性的預期以及對聯準會未來貨幣政策的解讀。

儘管聯準會上週降息25個基點，但其暗示未來降息次數減少的信號，以及一系列強勁的經濟數據，例如美國11月關鍵耐用品新訂單的大幅增長和新屋銷售的反彈，都強化了市場對美國經濟的信心，並推高了利率預期。市場觀點普遍認為，市場正在消化聯準會上週會議的結果，並重新評估2025年的利率路徑，預計可能在1月甚至3月暫停降息。這種對未來利率上升的預期，對黃金這種非孳息資產構成不利影響。

一系列強勁的美國經濟數據進一步支撐了美元，並對黃金價格構成壓力。美國11月關鍵耐久財新訂單大幅成長，顯示企業投資依然強勁；新屋銷售也在颶風影響後反彈，顯示美國經濟在年底依然保持韌性。這些數據支持了聯準會上週對2025年減少降息次數的預期，也增強了市場對美國經濟的信心。

然而，並非所有經濟數據都樂觀。消費者信心指數在12月下滑，部分原因是消費者對關稅可能導致生活成本上升的擔憂。美國當選總統川普計劃對進口商品徵收關稅或大幅提高關稅，這可能會減緩明年的經濟成長勢頭，並增加經濟不確定性。這種不確定性通常會對黃金價格構成支撐，但目前被強勢美元和利率預期所掩蓋。

值得注意的是，儘管消費者信心下降，但消費者對勞動市場的前景依然樂觀，這顯示消費支出仍有支撐。強勁的消費者支出是美國經濟成長的主要動力，這與聯準會對經濟韌性的判斷相符。

地緣政治風險依然存在，但對黃金價格的影響相對有限。以色列與巴勒斯坦的衝突仍在持續，但目前談判似乎取得了一些進展。雖然地緣政治緊張局勢通常會增加對黃金等避險資產的需求，但目前強勢美元和利率預期壓制了這種避險需求的體現。

①明年聯準會的政策走向將對美元和利率預期產生重大影響，進而影響黃金價格。

②國際情勢的演變將影響黃金的避險需求。

③川普即將上台，他的新政策，也將影響黃金價格

④黃金目前1小時短期上升趨勢走勢良好。

綜上所述，黃金目前處於政策空窗期，技術面短線黃金多頭走勢良好，日內短線關注下方1小時上升趨勢線支撐區域，回調企穩後做多。

中東地區的地緣政治風險一直是影響原油市場的重要因素。近期，葉門胡塞武裝聲稱使用無人機襲擊了以色列的軍事目標，而以色列軍方則表示攔截了一架從葉門發射的無人機。這些事件加劇了中東地區的緊張局勢，雖然目前尚未對原油市場造成顯著衝擊，但潛在的衝突升級依然是市場關注的焦點。任何進一步的軍事行動或地區衝突升級都可能導致原油供應中斷，從而推高油價。然而，目前市場交投清淡，地緣政治風險的影響相對有限。

美元指數依然維持在高點運行，這對於以美元計價的原油來說是不利的因素。美元強勢通常會抑制對原油的需求，從而導致油價下跌。投資人需要密切注意美元指數的走勢，判斷是否會繼續刷新新高，進而對油價造成進一步打壓。

美國12月消費者信心指數意外下降，顯示美國經濟可能面臨一定程度的放緩。消費者信心下降可能對原油需求產生負面影響，但目前其影響程度尚不明確，且與其他經濟數據有矛盾。

加拿大央行近期降息，顯示全球經濟成長放緩的趨勢，可能會對原油需求造成一定程度的抑制。然而，加拿大央行行長表示，未來的降息將更加循序漸進，顯示其對經濟的信心並未完全喪失。

聯準會明年1月維持利率不變的機率高達91.4%，降息的可能性較小。這顯示聯準會對通膨的擔憂依然存在，未來貨幣政策可能偏向緊縮。相對緊縮的貨幣政策環境通常不利於大宗商品價格的上漲，包括原油。

本週EIA庫存數據將於週四公佈，這將是影響短期原油價格走勢的重要因素。市場目前對庫存數據的預期存在分歧，這將導致價格波動。在假期的清淡交投環境下，任何意外的庫存數據都可能放大市場反應。

除了中東局勢外，其他地緣政治因素也可能影響原油市場。例如，俄羅斯與烏克蘭之間的衝突持續，對全球能源市場造成不確定性。沙烏地加入金磚國家的程序尚未完成，這可能對全球能源市場格局產生長期影響，但短期影響有限。韓國的政治不確定性也可能對市場情緒產生一定影響，但對原油市場的影響相對間接。北約秘書長預計川普將對歐洲盟友施壓，要求提高國防開支，可能間接影響全球能源需求，但短期影響有限。

①原油目前受到聖誕假期影響，目前市場相對清淡。

②加拿大央行總裁表示，未來的降息將更循序漸進。表示為對來經濟更有信心。

③本週EIA庫存數據將於週四公佈，在假期的清淡交投環境下，任何意外的庫存數據都可能放大市場反應。

④原油目前在4小時支撐上方調整。

綜上所述，聖誕假期臨近，市場交投相對清淡，投資者短線關注下方4小時支撐區域，原油回調企穩後短線做多。

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