盛文兵：本週傑克森洞年會即將登場，黃金市場風起雲湧
上週五，美元指數跌跌不休，最終收跌0.636%，報102.4，週線錄得三連陰，為3月以來最長跌勢。美債殖利率全線回落，基準的10年期美債殖利率收報3.885%；對貨幣政策更敏感的兩年期美債殖利率險守4%關口，最終收報4.06%。美股三大股指集體收漲，道瓊指數收漲0.24%或96點，標普500指數漲0.2%，納指漲0.21%。歐股主要股指多數收漲，德國DAX30指數收漲0.77%；英國富時100指數收跌0.43%；歐洲斯托克50指數收漲0.68%。
週一風險預警
☆21:15，聯準會理事沃勒在有關貨幣、銀行、支付和金融的夏季研討會上致開幕詞
☆22:00，美國7月諮商會領先指標月率
上周黃金價格累計上漲3.13%，為自4月以來的最大單周漲幅。 由於市場對聯準會9月降息的預期不斷升溫，加上美元走軟，黃金的避險需求顯著上升。 美元指數上週五下跌0.62%，收報102.41，為年初以來最低，連續第四周下跌，使得黃金對海外買家更具吸引力。
市場的注意力現在轉向即將舉行的傑克森洞經濟研討會，特別是聯準會主席鮑威爾的講話，以尋找更清晰的降息路徑展望。
鮑威爾定於8月23日就經濟前景發表講話，這場演講將是市場關注的焦點。上週公佈的7月生產者物價指數（PPI）和消費者物價指數（CPI）顯示，通膨正在減弱，這可能使聯準會在9月維持降息25個基點的軌道上。芝加哥聯邦儲備銀行主席古爾斯比也表示，美國經濟並未出現過熱跡象，決策者應警惕不要將限制性政策維持過長時間。
儘管本週經濟數據相對較少，鮑威爾的演講仍將是市場的重要指引。此外，其他聯準會官員的演講和地緣政治局勢的相關消息也將影響市場情緒。
美國7月獨棟住宅開工降至16個月新低，可能受到颶風貝裡爾的影響，以及新屋供過於求、抵押貸款利率和房價上漲的抑制。美國商務部數據顯示，新屋開工連續第五個月下降，顯示第三季初房屋市場依然低迷。建商在面對高庫存和銷售預期疲軟的情況下，似乎越來越不願意投入更多資源來增加新房供應。
7月獨棟屋開工較上月暴跌14.1%，年率為85.1萬套，為2023年3月以來的最低水準。南部地區新屋開工驟降22.9%，東北部下滑27.1%。這一系列數據反映出美國樓市的疲軟，可能對未來經濟成長構成挑戰。
地緣政治局勢的緊張也在某種程度上推動了黃金的避險需求。烏克蘭與俄羅斯的衝突持續升級，烏克蘭軍隊對俄羅斯的油料儲存設施發動攻擊，進一步加劇了市場的不安。此外，以色列和黎巴嫩真主黨之間的衝突加劇，導致以色列空軍對多個軍事目標進行打擊。這些地緣風險因素使得投資人更傾向於尋求黃金作為避險資產。
金價上週五最高觸及2509美元/盎司，歷史上首次站上2500關口，因隨著市場對聯準會9月降息的預期不斷升溫，美元走軟，中東緊張局勢也刺激了對黃金的需求。上週金價累計上週3.13%，為4月5日當週以來最大單日漲幅。今日黃金關注回調度，回檔不破下方4小時支撐位2485區域，繼續做多黃金。
同時隨著市場對聯準會降息的預期升溫，黃金的吸引力將持續增強。目前市場普遍認為，降息將為黃金價格的進一步上漲提供支持。根據芝商所的FedWatch工具，聯準會下個月降息50個基點的機率為27.5%。所以投資人需要對鮑威爾在傑克森洞演講中的聲明仍持謹慎態度。以觀察鮑威爾對黃金市場的影響。
上週的原油市場動態受到多項經濟數據和事件的影響，整體走勢波動明顯。印度煉油廠因燃料需求低迷而大幅削減原油加工率，這項措施直接反映了全球需求的疲軟。此外，石油輸出國組織（OPEC）和國際能源總署（IEA）均下調了對石油需求成長的預測，顯示全球經濟的不確定性加劇。
新興經濟體的需求成長放緩，尤其是受到新冠疫情影響，是導致需求疲軟的主要原因。儘管美國經濟數據表現相對強勁，但全球經濟的整體疲軟仍對油價形成壓力。印度作為全球第三大原油消費國，其煉油廠削減加工率的決定，顯示了市場對未來需求的謹慎態度。
根據OPEC和IEA的最新報告，全球原油需求成長的前景不容樂觀，尤其是在中國和印度等新興市場的需求未能如預期回升的情況下。這種需求不足的預期將繼續對油價施加下行壓力，投資者對此需保持警惕。
上週，中東地區的緊張局勢一度推高了油價，特別是在加薩的衝突升級之際。儘管市場對中東戰爭擴大的擔憂依然存在，但隨著停火談判的暫停與重啟，市場對供應中斷的擔憂有所緩解。這種局勢的改變使得投資人在面對地緣政治風險時，心態趨於謹慎。
儘管理論上存在供應中斷的風險，但市場目前更關注需求端的疲軟。中東局勢的緊張與全球經濟的疲軟共同造成了本週市場的動盪。投資人在決策時需更加謹慎，關注市場的供需變化，以便及時調整投資策略。
同時，美國至8月16日當週的總鑽井總數和石油鑽井總數均有所下降，這一趨勢可能顯示未來供應的緊張。根據洲際交易所的數據，燃料油和布蘭特原油的投機者淨部位發生變動，反映出市場參與者對不同油品的預期差異。
CFTC數據顯示，WTI原油期貨的投機性淨多頭部位有所增加，顯示出市場對WTI原油的某種樂觀情緒，儘管整體市場情緒相對謹慎。這種情緒的變化可能與投資者對美國經濟數據的反應有關，儘管全球需求疲軟，但美國市場的韌性仍為WTI原油提供了一定的支撐。
上週原油市場經歷了一段震蕩的旅程。儘管市場在周初對中東衝突的擔憂中有所上漲，但隨後需求疲軟的擔憂和投資者對最大石油進口國需求成長預期的降低，使得油價在上週五收盤時下跌近2%。整體走勢基本上持平，顯示出市場的不確定性。
今日投資人密切關注下方4小時下跌趨勢線突破日後形成的支撐區域，出現企穩後訊號後做多原油。同時投資人需要監控需求動態，尤其是新興經濟體的表現，將是判斷市場走勢的重要依據。此外，地緣政治的發展及即將到來的聯準會會議也將對油價產生深遠影響。
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