《RUSSELL专栏》机构预测中国石油需求增长，但进口疲软才更重要

路透澳洲朗塞斯顿3月20日 - 对于原油市场而言，什么更重要？是主要机构对中国石油需求增长的预测，还是进口持续疲软的现实？

国际能源署(IEA)和石油输出国组织(OPEC)在预测中国这个全球最大的原油进口国的石油行业状况时，都会谈到需求。历来如此，基本上没有受到过更广泛市场的质疑。

问题是，预测每天需求增长数十万桶与现实情况（中国石油进口量实际上正在下降）之间存在脱节。

OPEC在其最新的月度市场报告中表示，2024年中国石油需求为1,668万桶/日，较2023年的1,636万桶/日增加了32万桶/日。

然而，根据海关数据，2024年中国石油进口量为1,104万桶/日，较2023年下降2.1%，或21万桶/日。

显然，需求不仅仅包括原油进口，还包括油品进口、国内产量和库存变化。

但OPEC乐观的需求数据与疲软进口之间的差距无法通过任何其他需求因素来补足。

利用海关数据计算的2024年中国油品进口量达到105万桶/日。根据海关数据，2024年的油品进口量同比减少1.0%。

中国国内原油产量为424万桶/日，较2023年的418万桶/日增长1.4%，或6万桶/日。据此计算，中国2024年的库存增加约115万桶/日，2023年为增加76万桶/日。

综合现有数据可以看出，2024年中国原油进口量疲软，国内产量小幅增长，原油库存可能增加。

但更重要的是，对中国石油需求预测的解读可能会对实际情况产生误导。

**价格关联**

如果OPEC预测的2024年中国石油需求增长32万桶/日是正确的，按理说中国需求将推高原油价格。

但原油价格去年表现不佳，全球指标布兰特原油期货LCOc1从4月15日的一年高点每桶91.05美元跌至9月10日的每桶68.68美元，2024年底收于每桶74.64美元。

虽然中国远不是原油价格的唯一驱动因素，但确实发挥着举足轻重的作用，因为其占全球海运进口量的四分之一左右，而海运价格则驱动着整个原油市场。

IEA对中国数据的预测比OPEC更为温和，其3月份的月度报告显示2024年油品总需求增长151,000桶/日，对2025年的增长预测为228,000桶/日。

OPEC最新报告预测，2025年中国石油需求将增加31万桶/日，比IEA的估计更为乐观。

但原油进口疲软的现实仍在继续，海关数据显示，2025年前两个月原油到货量为1,042万桶/日，较2024年同期的1,079万桶/日减少了37万桶/日，降幅为3.4%。

原油价格下跌和经济复苏可能会使中国的原油进口量在2025年剩余时间内回升。

但目前，OPEC和IEA对中国石油需求增长的预测与进口量不断下降之间已经出现矛盾。(完)