商人特朗普，交易型总统，美国新时代还是烟雾弹？

TradingKey - 美国当选总统特朗普在竞选期间作出的承诺数不胜数。随着这位极具话题度的总统再次登上历史舞台，特朗普2.0时代能否重现里根奇迹？

唐纳德.特朗普将于2025年1月20日正式就职美国第47任总统，媒体透露他将在就职首日签署上百个行政令。

去年，特朗普的许多经济和政治主张掀起「特朗普交易」热潮，包括放松监管提振金融股上涨、建立比特币战略储备推动比特币价格创下历史新高等。就在就职典礼前两日，特朗普夫妇带头发币，Meme币「TRUMP」一日内爆升数百亿美元。

按纽约时报的说法，特朗普是一位「交易型总统」（Transactional President），也许是有史以来最具交易型的总统。特朗普本身是一名商人，其希望加大与商业的接触是与拜登政府的一大差异。

戏剧性的矛盾体

但鉴于其善变的性格，其政策充满不可预测性。在特朗普第一任期，美国科技巨头们和特朗普的关系并不好，但在这次竞选期间，以特斯拉执行长为代表的科技巨头大人物纷纷向特朗普示好。

特朗普也表示，「在第一个任期，每个人都和我作对。这个任期，每个人都想成为我的朋友。」特朗普提到谷歌、苹果等公司的高管相继上门拜访等情况。

特朗普的核心政策包括征收关税、减税、限制移民等，但时不时说点「豪言壮语」，比如希望加拿大成为美国第51个州、希望夺取格陵兰岛等。这不禁让人怀疑其作出的承诺有多少能够兑现，多少是实打实有助于「美国再次伟大」。

以日前的发布「总统币」为例，币圈人士认为这是特朗普拥抱加密世界的直接提现，对加密行业表示看好；也有分析称，这等于再造了个美联储，加速美元回流；也有人驳斥，这是特朗普家族以权谋私的做法。

就减税措施而言，这一举措确实提振美国企业增长前景，但在美国财政赤字问题依然严峻之际，减税措施面临的阻力巨大。

特朗普常常把自己与共和党前总统里根相比，而建银国际分析师认为，两者在一些政策上确实有相似之处，但因所处经济环境、人口结构、债务问题和外交政策的差异，特朗普可能很难复制里根时代的经济辉煌。

特朗普许多政策存在内在矛盾：他一方面想要结束拜登时期留下来的通胀问题，但对外征税、对内减税等措施具有「再通胀」倾向。

有机构统计，在2017年至2020年特朗普任职期间，其财税、贸易、能源和移民领域的政策承诺兑现度高，而在经济增长和就业，以及基建、制造业等领域的政策承诺兑现度低。

成也美股，败也美股？

在特朗普第一任期，受惠于减税和放松监管的政策，美股整体上行。期内，标普500指数上涨逾67%，纳斯达克指数涨138%。

但有观点指出，特朗普交易可能反映了特朗普胜选后的市场即时反应，并非可持续、具有长期投资价值的战略。与其说是「特朗普交易」，更像是「科技股交易」。

有分析人士表示，市场可能是制衡特朗普控制华盛顿的重要手段。

沃顿商学院教授Jeremy Siegel表示，在涉及市场的问题上，当选总统可能会谨慎行事，债券市场和股票市场都将成为特朗普许多计划的重大制约因素。

比如，特朗普一些带「通胀」倾向的政策可能会令股市投资人失望，因这些措施将限制美联储继续降息的手脚。

这样一来，特朗普的大规模减税和驱逐移民的承诺可能不得不淡化。