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叶尚志

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叶尚志，现职第一上海首席策略师，多家知名财经媒体常客嘉宾。

叶尚志先生在香港大学毕业主修经济学及统计学，在金融市场服务工作接近三十年，现职第一上海首席策略师，专注香港市场、并监察环球资金流以及宏观面状态，经常接受中外媒体采访，是香港财经媒体(TVB、now财经、有线财经、香港广播电台)、凤凰卫视、彭博、路透社、Nikkei Quick News的常客嘉宾。

曾获得智通财经颁发”2022年最佳券商研究团队”大奖、中国证券颁发”2018年最佳投资者关系管理上市公司”奖项、中金在线颁发”2016年度财经排行榜最具独特风格分析师”奖项。公职方面，于2000至2004年担任香港证券学会理事，学会宗旨是提高证券从业员专业知识水准，以及向港交所和香港证监会提供咨询意见。

此外，叶先生每周固定在《文汇报》，发表对港股以及环球经济财经的分析评论文章，其他如在香港的《东方日报》和《经济日报》以及《中通社》和《中新社》等等，亦有刊发叶先生的财经常规栏目，而在各大电子媒体如彭博、路透社及道琼斯通讯，均可浏览叶先生的采访评论。

撰写叶尚志

审核叶尚志

【港股分析】内房股景气度有提升迹象

4月17日，港股在复活节长假前出现反弹，短期后市有趋向反覆发展的倾向，正如我们指出，关税政策对短期市况的冲击该已暂告一段落，市场在早前亦已因此而被遭到抛售，估计港股目前有步入剧烈波动过后的冷静期阶段，一方面会在观察关税的执行力度以及对经济带来的影响，另一方面，相信对政策面的预期也将会有所升温，情况可以给到市场带来支持承接力。恒指涨了有接近340点，以贴近21400点水平来收盘，而大市成交量又再回降至2000亿元以下，观望的氛围有逐步形成迹象，资金入市态度趋向谨慎。

【港股分析】六连升后回跌后市趋向反覆

4月16日，港股连升六日后出现回跌调整，短期反弹累升幅度已多，加上互联网的行业竞争有加剧迹象，相信都是影响市况表现的消息因素。另一方面，复活节假期即将展开，港股将于本周五及下周一休市停开，在长假期在即的情况下，估计市场的观望氛围也将有所转浓，资金目前入市态度将偏向谨慎。值得注意的是，内地公布的最新经济数据，包括首季GDP按年增长有5.4％以及3月社会消费品零售总额按年增长5.9％，总体表现都是较预期要好的。然而，美国在4月开始向全球开打关税贸易战，市场正在审视对经济表现的影响，也正好是考验验证内地经济韧性的关键时点。

4月17日周四

【港股分析】港股高位震动步入冷静期阶段

4月15日，港股呈现高位震动的行情走势，市场经历了过去一周的剧烈波动后，有步入冷静期阶段的倾向。目前，关税政策对短期市况的冲击该已暂告一段落，尤其是美国政策的朝令夕改，就更加是逐步淡化了市场对于相关消息的敏感度，反而内地即将公布的经济数据如首季GDP以及3月零售销售，估计会是市场的关注点，可以多加留意。恒指连升第六日，再涨了有接近50点，继续以21400点水平来收盘，而大市成交量则进一步缩降至不足1900亿元，是两个多月来的最少日成交量，资金采取了进入冷静期的偏向观望态度，就连空头也见有出现撤离迹象

4月16日周三

【港股分析】市场气氛回好港股连升五天

4月14日，港股继续反弹回升，投资者憧憬关税政策有出现变数的可能，相信是市场气氛获得提振的消息原因。恒指走了一波五连升，再涨了有500多点以21400点水平来收盘，而大市成交量进一步回降至有2500亿元水平，但仍高于首季的日均2424亿元，在盘面流动性维持良好的状态下，相信仍将有利于港股保持总体稳定性。事实上，港股在经过了上周初的抛售后，由于市底潜在沽压已获得了有效的释放，正如我们指出，恒指的阶段性底部已有望在19260点建立出现（上周三的盘中低位）

4月15日周二

【港股分析】港股抗跌力强空头有离场迹象

4月11日，港股走出了一波四连升，恒指再涨了有230多点以20900点水平来收盘，虽然外围市场的剧烈波动仍未过去，但是从近日港股的表现来观察，不难发现，港股还是能够保持着相对比较强的抗跌力，总体稳定性是可以保持下来的。事实上，正如我们指出，美元相关资产(包括美股、美债以及美元)的整体受压下跌，是引发全球股市出现骨牌式下跌的源头，而环球资金因为争相避险去杠杆，就构成了互相踩踏互相拖累的情况。然而，由于外资在现阶段是低配了港股的，因此，港股目前面对来自于外部资金面的压力，相信也会是来得相对比较轻的。

4月14日周一

【港股分析】港股三连升后有转趋反覆可能

4月10日，承接周三先急跌后倒升的气势，港股出现进一步向上弹升，恒指连升第三日，再涨了有410多点以接近20700点水平来收盘。大市成交量回降至略低于4000亿元，而在连升三日后，北水转为净流出逾40亿元但规模不大。事实上，北水近期总体趁低吸纳的态度明显积极，在周三就录得有逾355亿元的净流入，创单日净流入规模的纪录最高，相信情况将有助港股加强抗跌力，可以保持港股的总体稳定性。正如我们指出，港股从去年开始的政策托底效果依然保持良好，恒指目前继续以一底高于一底的模式来运行，而前一级底部位置见于18671点(今年1月13日的盘中低位)，可以视作为恒指在反覆震荡时的重要图表支持位所在。

4月11日周五

【港股分析】港股先急跌后倒升呈现承接抗跌力

4月9日，港股出现先急跌后倒升的走势，总体上继续体现出良好的承接抗跌力，但对于短期波动风险还是要保持警惕。受到外围市场持续大幅波动的拖累影响，恒指在开盘时曾一度下跌有接近870点低见19260点，但是在低位出现快速爬升，空头趁低回补估计是引发技术性买盘涌现的原因之一，而到了午盘，市场传出中央召开了周边工作会议，强调要与周边国家巩固战略互信、加强产业链供应链合作，消息提振了市场气氛并且带动港股转跌为升。恒指以接近20300点水平来收盘，涨了有130多点，而大市成交量持续高企，录得有逾4100亿元，北水趁低吸纳积极性进一步增强，港股通录得有逾355亿元的净流入，创单日净流入规模新高。

4月10日周四

【港股分析】港股跌后反弹进入关键时间窗口期

4月8日，经历了周一的恐慌抛售后，港股出现技术性反弹回升，恒指涨了有接近300点，以20100点水平来收盘，而大市成交量持续高企，录得有逾4300亿元，似乎市场目前的多空博奕状态依然激烈，要提防短期波动风险可能仍未过去。总体上，恐慌的情绪是有所缓和了，但是谨慎观望的氛围依然浓厚，市场焦点放在美国对等关税出台的消息情况上，估计未来几天将会是市场的关键时间窗口期，相信也将会是短线多空博奕决胜负时点的到来。

【港股分析】港股跟随外围下跌总体政策托底效果仍在

4月7日，美国推出对等关税向全球开展贸易战，市场忧虑环球经济将会因此而受到损害，在恐慌情绪急速扩散下，全球股市出现了互相拖累的骨牌式下跌，要注意市场的抛售可能仍未过去，要提防短期波动风险仍有加剧可能。美股可以说是处于目前的震央，虽然标普500指数已从历史高位6147点下跌了有17.4％(截至上周五)，但是市场担心美国经济有陷入衰退的机会，加上加征关税将无可避免推高通胀以致美联储难以大幅减息，因此，美股在过去一个月确实已累跌了不少，但是以目前的情况来看，似乎仍未看到有止跌的诱因，我们估计美股仍未能摆脱向下寻底的发展模式，而情况对于全球股市包括港股，要警惕仍将有构成负面拖累的打击。

【港股分析】短线多空博奕激烈仍有震荡可能

4月3日，受到外部扰动因素增加的影响，港股的短期震荡也有所加剧了，毕竟港股在首季已录得有相当的累涨幅度，加上业绩公布高峰期正逐步过去，正如我们早前指出，不排除港股有借势来做出升后回吐的可能。美国推出对等关税向全球开展贸易战，市场忧虑环球经济将会因此而受到损害，相信这是引发全球股市近期出现下滑的主因之一，就连美股也不例外，标普500指数在年内已录得有5％的跌幅，而港股是少数在年内仍录得有升幅的主要市场，主要是益于政策红利的逐步释放以及AI技术的突围突破

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