Viga Liu

TradingKey - 当市场还在争论英伟达贵不贵时，它的稀缺性，正被一点点拆解。

TradingKey - AMD 第四季度的业绩纸面上看起来可能很棒——但和OpenAI 的合作、飙升的内存价格以及过高的估值可能会迅速扭转局面。

TradingKey - 当银价破百、矿山难增产、工业与央行疯抢实物时，是谁在暗中改写白银的定价规则，以及接下来真正可能失控的是什么。

TradingKey - 特斯拉电动车销量在下滑，但这一季真正的考验在于：FSD、Robotaxi、Optimus，以及那张正在成形的 AI+能源网络，能不能撑起一个估值。

TradingKey - 当 AI、核能和央行一起下场抢银子时，白银正从纸面筹码变成真正的战略资产。

TradingKey - 台积电Q4财报能否凭AI封装、2nm量产与客户结构大洗牌，撑起下一波涨势？

TradingKey - Gamestop从2021年史诗级逼空到盈利修复，这家老牌线下游戏零售商一边押注收藏品与极客文化转型、一边在Q3财报前夕再次被期权交易与情绪推上风口，当前股价究竟还能承载多少meme溢价成为核心悬念。

TradingKey - 阿里云AI的核心优势不在某一个单点技术，而在“全栈能力 + 真实场景 + 数据闭环”的综合体系。它在中国市场的角色，与其说是国内版 AWS ，不如说更像叠加了电商和本地生活生态的中国版 Google Cloud 。

TradingKey - AppLovin 2025 年第三季度为数字广告行业树立了全新标杆，业绩表现堪称惊艳，各项主要财务指标均实现突破，推动盘后股价迅速飙升 6%—— 这一信号清晰表明，市场仍坚定看好其成长叙事。

投资者对该公司的运营实力印象深刻，但并非所有人都相信 AI 时代的巨额支出能转化为短期回报，尤其是在公司未提供本年度剩余时间详细盈利路线图的情况下。

TradingKey - 2025 财年第三季度，英特尔的收益大幅超出华尔街预期，推动其盘后股价上涨 8%，并重燃了市场对该公司转型进程的信心。在AI与数据中心领域强劲增长的推动下，英特尔在所有关键指标上均优于市场共识，这一表现清晰表明其战略调整正逐步见效。尽管管理层对人工智能需求激增及与行业巨头深化合作表达了乐观态度，但也提出了警示：第四季度业绩指引仍保持保守，且从供应链紧张到利润率压力等运营挑战尚未消失。亮眼业绩与审慎前景的结合，使英特尔成为本季度最受关注的科技企业之一。

两年前，OpenAI首届开发者大会，感觉就像一家初创公司在展示自己的突破性产品。当时ChatGPT每周有 1 亿用户，每分钟处理3亿个API令牌，这样的数字不仅上了头条，而且大到让人觉得不可思议。快进到现在，再看这些数据，简直都算保守了。如今ChatGPT每周服务的用户超8亿，每分钟处理的令牌达60亿，背后有400万开发者靠着OpenAI 的平台创业。和两年前比，用户数翻了8倍，处理能力更是涨了20倍。

TradingKey - 小型模块化反应堆（SMRs）是一种紧凑式、工厂预制的核反应堆，旨在提供清洁、可靠的能源，以满足人工智能数据中心激增的需求，而当前美国电网36% 依赖石油、36% 依赖天然气，可再生能源供应不稳定，难以支撑这一需求。预计到 2030 年，SMRs市场规模将达 70 亿美元，但该领域仍面临监管审批与供应链挑战，不过目前正通过简化审批流程及全球范围内的开发推进发展。

TradingKey - 近期，全球各大媒体头条都聚焦于英伟达一项重大举措，计划向OpenAI 投资高达 1000 亿美元。这一动作已被称作人工智能发展史上最大胆的押注之一。这笔资金约占合作公布时 OpenAI 5000 亿美元估值的五分之一。而对英伟达而言，其 2025 财年自由现金流已突破 700 亿美元，如此巨额投入并非难以承受的负担，而是为争夺人工智能长期主导权布下的关键战略棋局。

TradingKey - 美光科技（纳斯达克：MU）公布了令人瞩目的2025财年第四季度财报，营收、盈利和毛利率均超市场预期。公司实现总收入113.2亿美元，同比增长46%，环比增长22%，超出市场一致预期的111亿美元。非GAAP每股收益达3.03美元，超出预期5.6%，较上年同期猛增157%。财报发布后，美光股价在盘后交易中一度上涨约5%，反映了投资者对AI驱动的强劲需求和毛利率提升的热情，但随后回落至与前一天收盘价几乎持平，这可能反映了强劲上涨后的获利回吐和估值考虑。

TradingKey - 博通（纳斯达克：AVGO）近期与OpenAI达成一项里程碑式合作，拿下价值100亿美元的定制AI加速器供应协议，在蓬勃发展的AI半导体市场中巩固了领先地位。加上长期以来与谷歌在TPU领域的合作，博通已具备在AI定制芯片市场抢占大幅增长份额的实力。2025财年第三季度，博通营收达159.5亿美元，其中AI相关销售额同比增长63%。目前公司资产负债表稳健，盈利能力强劲，自由现金流表现亮眼。

TradingKey - 甲骨文（纽交所：ORCL）发布的2026财年第一季度业绩喜忧参半。在向云服务转型的过程中，总营收与调整后每股收益略低于市场共识，但云业务营收表现亮眼，同比强劲增长28%，超出预期。高达4550亿美元的未完成订单（RPO）积压量，同比激增359%，这一数据为未来数年AI与云业务的需求提供了明确保障。与此同时，管理层上调了云基础设施业务的营收指引。盘后交易中，该公司股价暴涨逾28%，这一走势充分反映出投资者对云业务增长势头加快以及AI基础设施建设进展的关注。

TradingKey - CoreWeave 是一家专注于人工智能基础设施的公司，能为客户快速提供先进的英伟达GPU 以及液冷集群服务，目前客户需求已超过现有供应能力。

TradingKey - 博通公司（纳斯达克：AVGO）在2025财年第三季度表现强劲，受益于AI网络需求和VMware整合的持续推进。营收与每股收益双双超预期，进一步巩固其在AI基础设施建设中的关键地位。管理层同时上调全年指引，理由是AI芯片需求旺盛、VMware软件栈加速被采用。受此推动，股价在盘后上涨逾4%。

TradingKey - 今年9月，黄金价格惊艳飙升，突破每盎司 3500 美元，创下历史新高，堪称近年最引人瞩目的一轮涨势，且突破了此前每盎司 3500 美元的阻力位。在全球局势持续不明朗、市场波动加剧的背景下，黄金的表现已然超过了多数主要资产类别。