美元強勢站上110，川普上台後還有上漲空間？

TradingKey - 在美國候任總統唐納德.川普正式就職前，美元指數漲勢洶湧，2022年底以來首次突破110關口。川普潛在政策衝擊下，華爾街大行看好美元漲幅擴大，對衝基金對強勢美元的看漲押註創多年最高。

聯準會本輪降息週期已採取3次降息行動，基準利率累計削減75個基點，而美債殖利率和美元指數不降反升。美國非農就業等支撐美國經濟具備韌性的數據和川普未來政策是造成這一現象的「關鍵推手」。

2025年1月13日，美元指數（DXY）向上突破110大關，為2022年11月以來首次。截至發稿（14日），美元指數報109.46；不含本週在內，美元已連漲6週。

【2025年美元指數DXY走勢，來源：TradingView】

隨著市場持續評估川普在1月20日上台後將推行的關稅等一系列政策，高盛、德銀、道明證券等金融機構預計2025年美元將進一步走強。

據彭博社彙編的CFTC截至1月7日當週的數據，含對衝基金和資產管理公司在內的投機交易者的看漲美元押註總額攀升至337億美元，這種美元看漲情緒為2019年最樂觀。

有外匯交易員表示，他們相信美元將繼續保持領先地位，若出現美元指數突破2022年11月的水平，那這很可能發生在川普就職前後。

2022年，受聯準會激進升息、全球經濟疲弱和地緣衝突下避險情緒升溫等因素影響，美元指數突破114大關，創下近二十年新高。當前美元指數距離2022年峰值僅剩2.8%的空間。

高盛兩個月內兩次上調美元評級，預計未來一年美元指數上漲約5%，理由是川普新關稅政策和美國經濟持續強勁的表現。

相應地，華爾街正在看跌非美貨幣。許多機構強化了「歐元兌美元平價」的看法，德意志銀行預計今年該貨幣對跌破平價，交易區間在0.95至1.05，理由是聯準會和歐洲央行政策預期差距擴大。

即使預計日本央行將升息，德意志銀行仍建議買入美元兌日幣。日本高層不斷強調升息舉措取決於正在改善的薪資-通膨循環的前景，升息似乎不久降至，而德銀表示，尚不清楚升息是否有助於日幣升值。

日前，有外媒傳川普關稅政策可能會「縮水」，而川普下場闢謠，並重申不會削減關稅政策。川普甚至考慮宣佈全國經濟緊急狀態，用「國際緊急經濟權力法」來為關稅政策鋪路。

有貨幣交易專家表示，基本宏觀動態需要發生更有意義的轉變，才會轉變他們的美元多頭立場。