HSBC下调生物科技股评级：礼来被降至减持

Investing.com — HSBC本周下调了几家主要生物科技公司的评级，理由是宏观经济敏感性、关税风险以及监管变化带来的日益增长的压力。最值得注意的是，该银行将礼来的评级从买入下调至减持。

该公司表示，礼来(NYSE:LLY)的风险回报"不具吸引力"，尤其是考虑到其肥胖药物业务未来增长的不确定性。

HSBC指出，"我们不确定礼来是否能够"在市场动态转变时保持处方量的持续增长势头。

更广泛的担忧也影响了HSBC对该板块的看法。分析师指出，"首次美国关税风险与大规模专利悬崖和D部分/IRA阻力的结合可能会在此时给盈利带来一些压力。"

他们的专有分析发现，"如果实施25%的美国关税，创新制药公司可能面临约6-14%的盈利阻力。"

HSBC还提示了Medicare D部分计划变更带来的风险，警告称，"我们认为，2025年下半年D部分盈利风险的理解程度较低"，并且"制造商在灾难性阶段分担成本负担几乎没有先例。"

虽然该公司承认"当前板块的估值倍数（经增长调整后）接近衰退水平"，但他们仍保持谨慎，强调通过法务会计检查来监控情况。

除了下调礼来评级外，HSBC还将罗氏和Biogen(NASDAQ:BIIB)的评级下调至持有，并维持对葛兰素史克和诺华(SIX:NOVN)的减持评级。

他们表示，在当前环境下，他们更青睐"评级为买入的增长型股票（诺和诺德、阿斯利康和UCB）、GARP理念股（艾伯维、赛诺菲(NASDAQ:SNY)）和防御型股票（强生公司(NYSE:JNJ)）"。

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