为何瑞银对中国股市持中性观点

Investing.com — 瑞银重申对中国股市持中性立场，将地缘政治紧张局势和关税波动性列为主要不利因素。

"在存在重大不确定性的情况下，我们对中国股市维持中性立场，"分析师写道，并指出估值已接近特朗普总统执政期间首次美中贸易摩擦时的水平。

该银行指出，MSCI中国指数目前的市盈率为10.1，略高于之前的低点。

尽管存在一些有利因素，但瑞银认为宏观和地缘政治问题在短期内可能继续超过结构性增长叙事的影响。

"虽然人工智能模型的进步使中国在全球创新竞赛中处于突出地位，但贸易紧张局势可能会掩盖该领域对市场的短期利好，"瑞银表示。

关税升级也被认为仍是一个核心担忧。美国已将对中国出口的关税提高至145%，而中国则以对美国商品征收125%的关税作为回应。

瑞银预计，中国可能会实施价值1-3万亿元人民币（GDP的1-2%）的额外财政刺激措施，旨在将年度GDP增长稳定在4%。

"推出的规模、幅度和速度将决定市场是否认为这足以部分缓解关税影响，"该公司指出。

瑞银认为风险已经超出贸易范围，延伸至美国上市的中国ADR、板块限制和养老基金准入等领域。

他们认为人民币贬值可能会进一步使情况复杂化，尽管增强了出口竞争力，但可能会触发资本外流。

面对这些挑战，瑞银建议投资者"等待更低的价格或对地缘政治紧张局势有更清晰的了解后再增加敞口"，并利用市场反弹转向更具防御性的领域。对于仍寻求敞口的投资者，瑞银推荐"在高收益板块如金融、能源、公用事业和电信领域建立头寸"。

尽管短期内保持谨慎，但瑞银对中国的长期人工智能雄心和政府对创新的支持仍持乐观态度。

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