特朗普考虑对华关税分级方案；降息预期升温！美股连续上攻，纳指三日累涨超8%

1. 特朗普考虑对华关税分级方案
2. 降息预期升温！美股连续上攻，纳指三日累涨超8%
3. 英特尔盘后跌近5%，二季度营收指引欠佳，下调全年资本开支目标
4. 谷歌盘后涨近5%，AlphabetQ1营收和利润超预期
5. 中国平安增加临时提案，拟发行不超500亿元人民币债券融资工具

热点要闻

特朗普考虑对华关税分级方案

美方高级官员透露，特朗普政府正考虑多种方案。第一种方案，对中国商品征收的关税税率可能降至大约50%-65%。第二种方案则被称为“分级方案”，美方将把进口自中国的商品分为所谓“对美国国家安全不构成威胁”和所谓“对美国国家利益具有战略意义”的商品。美媒称，在“分级方案”里，美方将对前一类商品征收35%的关税，对第二类商品的关税税率至少为100%。白宫新闻秘书莱维特称，特朗普在对华关税问题上的立场“没有软化”。

美联储官员：若特朗普高额关税致失业率飙升 将支持降息

美国联邦储备委员会理事克里斯托弗·沃勒当日警告称，美国总统特朗普引发的贸易战可能很快会导致失业率上升。据悉，因为其他国家对美国商品征收报复性关税，美国目前的就业形势已面临风险。若外国客户减少订单，美国一些依赖出口的行业可能被迫裁员。沃勒表示，若关税维持现状，7月之前将不会对美国经济造成显著影响。如果特朗普政府恢复激进的关税水平，企业可能会开始裁员，如果失业率大幅上升，他将支持降息。沃勒强调，一旦劳动力市场出现严重恶化，他预计很快会有更多降息。

桥水基金警告：特朗普政策或引发经济衰退，全球资本正撤离美国资产

全球最大对冲基金桥水发布报告警告，特朗普政府的“现代重商主义”政策转向可能引发经济衰退，并导致国际资本加速逃离美国市场。该机构预警称，美国衰退概率上升，特朗普关税政策引发的经济放缓“极可能恶化为衰退”。桥水基金指出贸易战正在反噬美国，所谓“暂缓征收”未能缓解贸易紧张局势，反而导致资本流动逆转——美国资产高度依赖的外资流入出现断流风险，这使得过去十年“美强他弱”的资产配置逻辑面临重构。桥水指出当前投资组合正暴露于四大风险之下：经济增长失速、美联储政策工具失效、股票持续表现不佳、美国资产相对全球市场落后。

蓝佛安：关税战、贸易战进一步影响经济金融稳定

4月23日至24日，二十国集团（G20）主席国南非在美国华盛顿举行今年第二次G20财长和央行行长会议。会议主要就全球宏观经济形势和金融稳定、国际金融架构以及促进非洲增长和发展等议题进行了讨论。财政部部长蓝佛安出席会议并发言，副部长廖岷陪同参会。蓝佛安表示，当前世界经济增长动能不足，关税战、贸易战进一步影响经济金融稳定。中方坚定维护以世界贸易组织为核心的多边贸易体制，主张通过平等对话协商解决贸易和关税争议，也将坚定维护自身正当权益。

隔夜美股

沃勒等美联储高官讲话令市场的降息预期升温，美国股债齐涨。美股连续上攻，纳指三日累涨超8%；道指涨1.23%，标普500指数涨2.03%。明星科技股普涨，特斯拉、亚马逊、微软涨超3%，谷歌、Meta涨逾2%，苹果涨近2%。

半导体板块涨幅居前，美光科技、博通涨逾6%，英特尔、AMD涨超4%，英伟达涨逾3%。热门中概股多数上涨，小马智行涨37%，房多多涨10.8%，蔚来、新东方、小米ADR、拼多多、B站、百度网易涨6.2%-2.1%，阿里涨0.2%，理想跌0.8%，京东跌3.3%。

英特尔盘后跌近5%，二季度营收指引欠佳，下调全年资本开支目标

英特尔盘后跌近5%。英特尔一季度调整后EPS为0.13美元，分析师预期0.0074美元。一季度营收126.7亿美元，预期123.1亿美元。一季度数据中心和AI营收41.3亿美元，分析师预期29.6亿美元。一季度客户计算营收76.3亿美元，分析师预期69.3亿美元。一季度英特尔代工（Intel Foundry）营收46.7亿美元，分析师预期43亿美元。一季度调整后运营利润率5.4%。将精简组织架构，消除（若干）管理层。至3月29日，公司员工总数10.26万，2024年12月为10.89万。一季报没有考虑重组计提因素。

预计二季度营收112亿-124亿美元，分析师预期128.8亿美元。业绩指引体现出消费者开支和投资顾虑。2025年总体资本开支目标将从200亿美元下调至180亿美元，全年调整后运营资本开支目标砍掉大约170亿美元，预计全年净资本开支大约80亿-110亿美元。

谷歌盘后涨近5%，AlphabetQ1营收和利润超预期

谷歌盘后涨近5%。谷歌母公司Alphabet一季度EPS为2.81美元，分析师预期2.01美元。一季度营收902.3亿美元，分析师预期891亿美元。一季度税后（ex-tac）营收764.9亿美元，分析师预期754亿美元。一季度谷歌公司广告营收668.9亿美元，分析师预期663.9亿美元。一季度谷歌云营收122.6亿美元，分析师预期123.2亿美元。一季度YouTube广告营收89.3亿美元，分析师预期89.4亿美元。一季度运营利润306.1亿美元，分析师预期288.6亿美元。一季度付费订阅用户数超过2.7亿。追加700亿美元股票回购，（季度）股票现金分红将提高5%至0.21美元。

美银：因关税冲击及延迟推出Siri AI版本，下调苹果目标价至240美元

美银在苹果于5月1日公布第二财季业绩前，将其目标价从250美元下调至240美元。美银分析师Wamsi Mohan称，因为关税令供应链更复杂导致更高成本，以及苹果推出Siri AI版本的延迟，进一步下调收入预期，现时预测苹果全年每股收益为7.25美元，营收为4120亿美元。他称，更新后的收入预测已纳入消费者将涌向苹果商店购物，以避开即将生效的关税的假设，但长期而言，该趋势将会减弱。

Meta确认虚拟现实业务裁员

Meta公司发言人周四向媒体确认，负责开发虚拟现实、增强现实及相关可穿戴设备的Reality Labs正在经历裁员，影响该部门的Oculus Studios软件开发团队。

波音证实：中国已停止接收新飞机

波音公司首席执行官凯利·奥特伯格证实，由于中美“贸易战”，中国已停止接受新飞机。奥特伯格表示，波音计划在2025年向中国交付约50架飞机，“由于关税环境”，中国客户已经“停止接收飞机交付”。

一季度特斯拉在欧洲销量暴跌45%

欧洲汽车制造商协会发布的数据显示，一季度，美国电动汽车制造商特斯拉在欧洲的新车销量同比下降了45%。数据显示，今年一季度，特斯拉在欧盟市场的新车注册量约3.6万辆，低于去年同期的约6.6万辆，市场占有率为1.3%。其中，特斯拉今年3月新车注册量约1.8万辆，同比下降36%。

港股机会

京东外卖宣布：日单量突破1000万单

4月24日，据京东黑板报消息，京东外卖日单量已突破1000万单，覆盖166个城市。此前，4月15日，京东外卖宣布日单量突破500万单。

中国平安：2024年年度股东会增加临时提案 拟发行不超500亿元人民币债券融资工具

中国平安(601318.SH)公告称，单独持有本公司2.52%股份的股东商发控股有限公司在2025年4月24日提出临时提案并书面提交股东会召集人，为了满足公司长期稳定发展的需求，优化资本结构，调整公司债务结构，降低财务融资成本，公司拟根据市场情况进行债务融资，在境内一次或分多次发行本金不超（含）500 亿元人民币债券融资工具，包括但不限于资本补充债券、金融债券、公司债券及其他监管机构许可发行的境内人民币债券融资工具。

中国铝业(02600.HK)：一季度营业收入约557.836亿元，同比增长13.95%；净利润约35.38亿元，同比增长58.78%。

中石化油服(01033.HK)：一季度营业收入178.5亿元，同比减少3.7%；净利润2.18亿元，同比增加23%。

新高教集团(02001.HK)：公布截至2025年2月28日止中期业绩，总收入同比增长11.4%至16.513亿元，净利润同比增长8.6%至4.69亿元。

高鑫零售(06808.HK)：预计截至2025年3月31日止年度税后盈利大幅改善，同比扭亏为盈公告称，按照香港财务报告准则计算取得税后盈利约人民币3.5亿元至人民币4亿元，上一年同期亏损16.68亿元。主要受益于销售收入稳中向好，同店销售额保持正增长，降本增效成效显著。

海普瑞(09989.HK)：一季度营业收入13.94亿元，同比增长1.53%；净利润1.57亿元，同比增长1%。

周大福(01929.HK)：一季度零售值同比下降11.6%。季内，内地直营店及加盟店的同店销售分别同比下降13.2%及8.7%。

赤子城科技(09911.HK)：一季度社交业务平均月活达约3283.5万，环比增长约3.4%；社交业务总收入预期约13.45亿至13.95亿元，同比增长约39.1%至44.3%。

五矿资源(01208.HK)：一季度铜总产量达约11.82万吨，同比增长76%。

香港交易所(00388.HK)：斥资63亿港元购置永久总部物业。

绿科科技国际(00195)：雷尼森项目一季度锡产量为2432吨，环比下跌26.9%

汇丰控股(00005.HK)：斥资1661.55万港元回购股份19.8万股，回购价83.55-84港元。

友邦保险(01299.HK)：斥资2.79亿港元回购500万股，回购价55.25-56.70港元。

财经预告

港股财报

比亚迪股份、比亚迪电子、长城汽车、中国平安、中国电信、中国海外发展、中国神华、中国太保、兖矿能源、洛阳钼业

美股财报

盘前：艾伯维公司、高露洁、斯伦贝谢