PMI预计ZYN供应将在第三季度恢复正常，认为关税影响有限

Investing.com — 菲利普莫里斯国际公司(Philip Morris International Inc)(NYSE:PM)表示，ZYN尼古丁袋在美国的供应限制将在第三季度恢复正常，同时淡化了最近提议的关税可能带来的影响。首席财务官Emmanuel Babeau表示，消费者需求依然强劲，随着库存水平恢复，出货量增长应会加速。

菲利普莫里斯此前发布了强劲的第一季度报告，超过分析师预期并上调了2025年全年盈利指引。调整后每股收益为1.69美元，高于1.60美元的一致预期。收入同比增长5.8%至93亿美元，超过90.6亿美元的预期，这得益于ZYN强劲的销售。

"我们将在第二季度继续补充库存，可能第三季度的部分时间也会如此，"Babeau在公司第一季度电话会议上对分析师表示。"我们预计到2025年第三季度将恢复正常状态……不再出现重大缺货情况。"

ZYN第一季度出货量同比增长53%，这得益于持续的需求和扩大的生产能力。然而，Babeau警告称，由于去年分销商库存减少，第一季度的出货数字低估了实际消费者购买量。

"我们在第一季度的消费者购买量明显比我们的出货量强得多，"他说。"这将是持续强劲增长和正在进行的补货的混合，这暂时扭曲了出货情况。"

PMI已将2025年美国ZYN出货量预测上调至8亿至8.4亿罐，高于早前的预期。公司表示，随着贸易库存得到补充，消费者需求趋势恢复其典型的可见性，出货量增长应会加速。

另外，Babeau以谨慎乐观的态度应对了宏观经济担忧，包括最近的关税提议。"虽然情况波动，但我们目前预计最近引入或讨论的关税不会对我们的业务产生重大影响，"他说。

PMI已在其美国制造能力上进行了大量投资，包括正在进行的肯塔基州工厂扩建和在科罗拉多州建设中的第二家工厂。这种国内足迹可能有助于缓解潜在的贸易逆风。

无烟产品收入整体增长超过20%，ZYN、IQOS和电子蒸汽产品贡献强劲。公司重申了无烟产品12%至14%的出货量增长指引，并提高了调整后EBITDA和EPS预测。

凭借广泛的地理多元化、弹性定价和在非燃烧产品中扩大的市场份额，PMI指出，尽管全球不确定性，其持续提供增长的能力保持一致。"在这一年有了出色的开端后，我们现在正走上又一个强劲表现的年度轨道，"Babeau说。

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