美国银行表示这家芯片公司能将关税成本转嫁给客户

Investing.com — 美国银行证券(BofA Securities)分析师表示，ASML(AS:ASML)有能力将关税相关成本直接转嫁给客户，理由是该公司的盘坚地位和定价能力。

在伦敦与ASML首席执行官、首席财务官和投资者关系团队举行的一系列投资者会议中，管理层表示，关税可能适用于进口到美国用于公司现有制造业务的某些零部件。

这些零部件占ASML平均销售成本的低个位数百分比。ASML还指出，如果这些组件在荷兰最终组装后再运回美国客户，它们可能会被"双重征税"。

计量和检测系统不包含在当前的关税豁免范围内。

该券商维持对ASML股票的买入评级，目标价为759欧元。该股票按2026日历年预计的企业价值/息税折旧摊销前利润(EV/EBITDA)计算，估值为15.5倍，相比历史中值22倍，美国银行认为这具有吸引力。

ASML报告称，其2025年极紫外光(EUV)指导中值的订单已全部满额，深紫外光(DUV)系统的订单已达90%。

这种可见度支持了实现2025年收入目标的信心，客户延期被视为有限，并在年中后基本消除了风险。

对于2026年，管理层描述订单量有一个"健康的开始"，但指出全年的可见度仍然有限。

在技术方面，ASML重申，随着芯片制造商过渡到A16工艺节点和未来几代产品，光刻强度预计将上升。

DRAM架构从6F2向4F2的转变预计将增加EUV层的需求。

美国银行还估计，到2030年低数值孔径(NA)EUV系统的平均销售价格(ASP)可能达到3亿欧元，到2035年达到5亿欧元，这与公司的路线图和历史生产力相关定价趋势一致。

关于中国，ASML的风险敞口有限，据估计长江存储(CXMT)仅占总销售额的低个位数百分比。

管理层认为，由于中国在全球成熟节点产能中的角色，对中国全面禁止DUV出口的可能性不大。分析师补充说，ASML 2025年盈利前景的上升潜力似乎基础广泛。

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