新监管框架将如何影响Robinhood和Coinbase？

Investing.com — 美国数字资产新监管框架可能会从根本上重塑Robinhood（NASDAQ:HOOD）和Coinbase（NASDAQ:COIN）等平台的竞争格局。

伯恩斯坦（Bernstein）分析师在一份报告中指出了这一框架的新兴轮廓及其对这两家公司的影响。

即将出台的立法旨在通过将监管职责拆分给美国证券交易委员会（SEC）和商品期货交易委员会（CFTC），明确加密资产的地位。

根据拟议的结构，SEC将监管加密资产证券，而CFTC将监管比特币（Bitcoin）和以太坊（Ethereum）等商品。

值得注意的是，该框架可能会创建一个新的监管类别，类似于现有的替代交易系统（ATS），允许平台在不注册为国家证券交易所的情况下运营。

这一转变预计将通过从州对州的许可模式转向简化的联邦制度，减轻合规负担。

对于目前作为经纪交易商运营的Robinhood来说，这一变化可能会大幅扩展其加密货币产品。

目前，Robinhood仅限于上市其认为不属于证券的主要代币，主要是比特币、以太坊、索拉纳（Solana）和狗狗币（Dogecoin）等迷因代币。

监管模糊性使其无法提供可能具有证券特性或是传统证券代币化版本的数千种其他数字资产。

随着法律明确性的提高，Robinhood可能开始上市代币化股票和加密资产证券，潜在地开启一个更大的市场。

这将使其能够建立集成市场，不仅交易加密货币和股票，还包括预测市场和其他新兴资产类别。

作为拥有多个州级货币转移许可证的加密货币交易所，Coinbase将从联邦层面的许可要求整合中受益。

它目前上市约250种资产，采取谨慎方法以避免监管审查。这种保守立场使Coinbase相比币安（Binance）等国际竞争对手处于劣势，后者上市更广泛的代币并占据了全球交易量的大部分。

在新框架下，Coinbase可能被指定为替代交易平台，使其能够在没有州级许可证拼凑的情况下同时上市加密证券和非证券。

这将创造公平竞争环境，使其能够更积极地与离岸交易所竞争。

上市代币链接期货合约和代币化股票的潜力也为该平台开辟了新的收入来源。

根据伯恩斯坦的说法，新规则可能重新定义传统和数字金融产品之间的界限。

该券商指出，当前的结构分离主要是过时法规的产物，而非用户需求的反映。事实上，同一批年轻人群体同时交易股票和加密货币。

这些变化将允许Robinhood和Coinbase等平台更高效地运营，拥有集成的后台系统，并可能因区块链技术带来的效率而降低成本。

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