微软：KeyBanc因对人工智能需求时机的审慎态度下调评级

Investing.com — KeyBanc Capital Markets在周四的一份报告中将微软(NASDAQ:MSFT)股票评级从"增持"下调至"行业权重"。

该银行指出，投资者对人工智能(AI)需求时机和变现能力的担忧日益增加，以及资本支出增加可能会对短期利润率造成压力。

"我们将微软评级从增持下调至行业权重，并取消了我们的目标价，这是因为市场对AI需求时机和变现能力的审查日益增加，"分析师在周四的报告中写道。

他们警告称，微软的大规模资本投资计划提供的"一年期灵活性有限"，这可能会对利润率产生压力，尤其是在宏观经济环境走弱的背景下。

根据KeyBanc第一季度IT增值经销商调查，微软的超预期表现率从94%下降至80%，这是自2023年第一季度以来的最低水平。

该公司还注意到，微软的战略重要性感知较上一季度下降了4个百分点。

"我们的对话大多褒贬不一，更多关注AI变现和资本支出灵活性，"分析师表示。

同时，KeyBanc表示，对云工作负载部署的长期预期从上一季度调查的56%下降至48%，而近期增长预期也有所放缓。

值得注意的是，现在有19%的受访者预计支出将放缓，而在之前的调查中这一比例仅为8%。

"微软在安全领域仍然是'定位最佳的整合供应商'，"KeyBanc承认，但补充道，"随着云部署预期和近期支出的最近恶化，我们对调查结果持更加谨慎的态度。"

该报告还强调，"2025年IT预算增长现在预计仅增长1.9%，较90天前3.6%的预期有所下降，"在4月4日关税公告后，情绪进一步恶化。

KeyBanc总结称，虽然第一季度的订单可能会表现出韧性，但"准备好迎接谨慎的更新指引，因为虽然潜在业务增加，但签约速度放缓。"

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