摩根士丹利下调微软目标价，称"忧虑之墙"影响市场情绪

Investing.com — 摩根士丹利将微软(NASDAQ:MSFT)的目标价从530美元下调至472美元，理由是需求趋势减弱和投资者情绪恶化正在影响其前景。

新的目标价较最近收盘价有超过22%的上涨空间。

这家华尔街公司维持对微软股票的"增持"评级，但承认由于宏观和微观阻力形成的"忧虑之墙"，近期形势仍然面临挑战。

分析师写道："微软表现落后于同类股，因为市场情绪偏向负面。"他们指出，微软相对于大型软件同行表现不佳，且在Azure和Microsoft 365等关键领域出现增长势头放缓的迹象。

他们还指出，合作伙伴反馈显示，客户对大型交易采取"观望"态度，且微软合作伙伴生态系统内部存在持续的执行问题。

摩根士丹利现在预计3月季度Azure增长率为31%（按固定汇率计算），下调了此前对下半年增速重新加速的预期。预计6月季度增长将再减少100个基点。

由于Copilot采用率低迷和交易周期延长，第三季度M365商业云预测也从14%下调至13.5%。

由Keith Weiss领导的分析师补充道："此外，我们仍然认为近期共识预期修正的路径将走低，因为需求阻力尚未完全反映在共识预期中。"

从更积极的角度来看，分析师认为微软在生成式人工智能领域的长期定位仍然稳固。

按照他们2026日历年GAAP每股收益预估的25倍计算，分析师认为微软股票已经反映了最近的下调预期修正，长期风险回报状况正变得更加有利。

团队写道："我们坚信微软的整体定位仍然强劲，股价可能接近估值底部，这将带来具有吸引力的长期风险回报。"

他们预计2025财年共识每股收益预测下行风险为1.4%，2026财年为5.1%。然而，资本支出趋势可能会提供一些缓解。报告指出："资本支出每减少约1%，自由现金流就会增加约1.5%。"

虽然在市场消化下调预期修正的近期保持谨慎，但分析师认为，在当前水平上有吸引力的3:1牛熊风险回报比。他们坚信微软是"长期生成式人工智能赢家"。

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