德银下调通用汽车评级，警告关税将长期打击底特律汽车制造商

Investing.com — 德意志银行将通用汽车(NYSE:GM)评级从"买入"下调至"持有"，并将目标价从58美元大幅下调至43美元，原因是新实施的美国汽车关税带来的结构性风险可能会在未来数年内对底特律汽车制造商造成压力。

在第一季度财报发布前，德银指出，由于5月3日起对所有进口汽车和汽车零部件征收25%的关税，美国汽车制造商面临"巨大的不确定性"。

虽然德意志银行预计2025年上半年将受消费者提前购买驱动而表现强劲，但预计下半年销量将大幅下滑，因为关税将推高平均交易价格。

该机构预测，2025年全年美国轻型车辆销量将从2024年的1600万辆下降至1540万辆。

根据摩根士丹利估计，福特和通用汽车因关税带来的成本增加可能各自超过100亿美元。

德意志银行不认为原始设备制造商将承担全部负担，并指出价格上涨、生产转移和垂直整合等策略可能会被采用。

然而，他们警告称，将生产转移到美国可能会产生更高的劳动力成本，特别是考虑到工会工资（包括福利）可能是墨西哥的10倍。

对于通用汽车，摩根士丹利预计第一季度业绩稳健，息税前利润为35亿美元，高于市场共识的33.5亿美元，但预计全年北美销量将下降8%，因为下半年价格将上涨。

券商预计通用汽车将在实施缓解计划时撤回全年指引。

分析师表示，假设这些关税真的是永久性的，通用汽车将在未来数年面临结构性挑战，称这是在吸收成本或因不将生产转回国内而面临政治反弹之间的"双输"局面。

Rivian(NASDAQ:RIVN)被视为具有"最清晰的布局"，因为其受关税影响有限，并可能从R2产品周期中获得上行空间。

特斯拉(NASDAQ:TSLA)也仍然是长期首选，被视为人工智能领域的长期赢家，尽管德意志银行承认短期内可能存在波动。

虽然特朗普政府在更广泛的关税问题上表现出一定的灵活性，但该银行表示，汽车关税可能仍将是美国新工业政策的基石。

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