美国债市：长债收益率下降，受避险需求带动

路透纽约4月22日 - 由于担心特朗普总统的贸易政策可能引发美国经济放缓，市场对美国公债产生了一些需求，美国长债收益率周二有所下降，扭转了周一的部分公债跌势。

由于特朗普要求解除美联储主席鲍威尔的职务，引发了市场对美国经济稳定性和机构实力的担忧，与价格走势相反的收益率在周一跳涨。尽管这些担忧在周二继续刺激市场，但由于市场持续担心特朗普对美国主要贸易伙伴征收关税将对美国经济活动造成冲击，债券从一些避险需求中受益。

"市场有一种推拉动态，"宏利首席投资官兼高级投资组合经理Nathan Thooft说。

“有一些力量可能对美国公债产生负面影响，例如，由于美国失去了一些作为主要甚至可能是唯一避风港的魅力和光环，导致收益率上升。但与此同时，美国公债仍然在美国国内以及许多国外人士中被用作安全的来源，”他表示。

周二没有什么经济数据出炉，投资者关注美联储官员的讲话，因为特朗普最近几天指责美联储主席降息的速度缓慢，并暗示他可能试图罢免美联储主席。

FolioBeyond首席策略师兼投资组合经理Dean Smith表示，对美联储主席鲍威尔的攻击 "破坏了（市场）尚存的一点信心"。

费城联邦储备银行总裁哈克说，对美联储的信任是其目前最强大的力量之一。“美联储长期以来积累起来的一项极其宝贵的资源，就是我们的信誉，我们所做的，我们所说的，我们不会信口开河，”这种信誉是随着时间的推移“通过政治独立和尽可能客观的态度”积累起来的。

明尼亚波利斯联邦储备银行总裁卡什卡利(Neel Kashkari)说，美联储货币政策的独立性是基础，也是取得更好经济成果的关键。

分析人士表示，对美联储的攻击可能会加剧人们对特朗普反复无常的政策制定及其对外国投资者购买美国公债兴趣的影响的担忧。

“随着政府不断敦促美联储降息，以及市场对更换美联储主席可能性的讨论日益激烈，我们预计海外资金不会涌入市场，”BNY美洲宏观策略师John Velis在一份报告中表示：“此类资产的避险地位正日益受到质疑。”

纽约联邦储备银行的最新数据显示，10年期公债期限溢价（衡量投资者对持有长期美国公债的风险所要求的补偿）周一升至0.84个基点，创下2014年以来的最高水平。

指标10年期公债收益率 US10YT=RR最新报4.391%，比周一下跌约一个半基点；30年期公债收益率 US30YT=RR下跌约3个基点，报4.881%。两年期债收益率 US2YT=RR 尾盘报 3.809%，高于周一的 3.752%。

人们密切关注的收益率曲线--两年期/10年期公债收益率差在周一触及约 65 个基点的三年多高点后趋于平缓，降至 58 个基点。该曲线在过去几周内明显变陡，表明在货币政策最初放松一段时间后，投资者预期长期利率将维持高位。

周二，财政部标售了 690 亿美元的两年期公债，这是本周财政部总发行量 1,830 亿美元的一部分。

两年期公债标售的得标利率高达 3.795%，比市场竞价时的收益率高出近半个基点，这表明投资者要求获得更高的补偿以消化此次售债。