加拿大央行维持利率不变，美国贸易政策不确定性增加

Investing.com — 周三，加拿大央行(BoC)宣布将政策利率维持在2.75%，符合市场普遍预期。此决定是在连续七次降息之后做出的，最近一次是在3月份将利率从3.00%下调25个基点至当前水平。

加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆(Tiff Macklem)表示，加拿大经济在2024年底表现强劲，自去年夏季以来通胀率一直徘徊在2%的目标附近。自春季以来的激进降息刺激了家庭支出和经济增长，为经济注入了新的活力。

然而，美国贸易政策最近向保护主义的转变及其不稳定的实施引入了更高的不确定性，扰乱了金融市场，降低了全球增长预期，并导致通胀预期上升。美国贸易政策的不可预测轨迹以及贸易摩擦对加拿大的潜在影响是相当令人担忧的。

为应对美国提高关税威胁的升级，加拿大央行在1月和3月都将政策利率下调了25个基点。尽管采取了这些措施，未来仍然不确定，关于关税的实施、减少或持续时间尚无明确信息。

加拿大央行选择维持当前利率水平，同时等待更多关于美国关税及其影响的信息。麦克勒姆行长强调，货币政策无法消除贸易不确定性或抵消贸易摩擦的影响。相反，央行的角色是在加拿大人中培养对价格稳定的信心。

加拿大经济正显示出企业投资和家庭支出放缓的迹象。在2024年第四季度强劲增长5.6%之后，2025年第一季度的最终国内需求预计几乎持平。第一季度GDP增长估计约为1.8%，出口提前增加以预防关税，但预计第二季度出口下降将削弱增长。

去年年底正在改善的劳动力市场现在正感受到贸易紧张局势的压力。2月份就业数据停滞不前，3月份下降，企业正在缩减招聘计划。

加拿大通胀率从1月的1.8%上升到3月的2.3%，这是由于GST/HST假期结束和商品价格通胀反弹所致。4月1日取消消费者碳税预计将使CPI通胀率在一年内降低约0.7个百分点，而全球油价下降也将对通胀产生下行压力。

加拿大央行的《货币政策报告》(MPR)提出了两种情景，以说明美国贸易政策的潜在结果。在第一种情景中，新关税在很大程度上通过谈判消除，但由于持续谨慎，增长停滞。2025年剩余时间和2026年通胀率低于2%的目标。第二种情景假设全球贸易摩擦持续，带来严重的经济后果，包括加拿大GDP收缩和持续一年的衰退，2026年中期通胀率超过3%，然后再次回落。

麦克勒姆行长总结时承认，自1月以来美国贸易政策发生了重大转变，导致不确定性激增。对加拿大关键产业和其他美国贸易伙伴的新关税导致金融市场波动。在应对不必要的贸易摩擦挑战时，加拿大货币政策将致力于维持通胀控制并支持经济增长。

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