专栏-2025 年的四个 ESG 金融主题罗斯-柯伯

本文仅代表作者（路透专栏作家）的观点。本专栏是路透可持续金融每周通讯的一部分，您可以在这里注册订阅。 (link

Ross Kerber

路透1月8日 - 从许多方面来看，高管们对环境、社会和治理(ESG) 因素的关注似乎正在退却。银行退出了气候组织 (link)，公司正在淡化多元化努力 (link)，在董事招聘中，董事会人口统计的优先级较低 (link)。

但投资者似乎仍对 (link) 的趋势感兴趣，如环境和劳动力因素如何影响公司业绩，各州选民也支持环保项目 (link)，如保留华盛顿州的碳市场 (link)。以下是来年值得关注的一些话题，以追踪股东、企业领导者和政治家之间的权力平衡。

抱歉，这不是一份完整的清单，但正如 Ropes & Gray 律师迈克尔-利邓伯格（Michael Littenberg）在他自己的 2025 年前瞻中写道的那样："预测很难，尤其是对未来 (link)"。

*资产管理公司会面临新的限制吗？

12 月底，先锋（Vanguard）与美国联邦存款保险公司（Federal Deposit Insurance Corporation）达成协议， (link)，赋予银行监管机构更多的权力来监管这家顶级共同基金公司，而顶级资产管理公司贝莱德（BlackRock BLK.N）也面临着类似的压力 (link)。联邦存款保险公司董事乔纳森-麦柯南（Jonathan McKernan）援引学术界的担忧称，随着消费者涌向这些公司的低收费指数基金，集中所有权会带来竞争风险。

但有关这一趋势的确切危害 (link) 的研究看起来仍有些模糊。与联邦存款保险公司不同，美国联邦能源管理委员会（Federal Energy Regulatory Commission）在审查有关顶级基金所有权的潜在新规则时，采取了较慢的 (link)，因为担心会从大型公用事业公司抽走资金或扰乱基金运营。

*代理投票趋势

尽管人们都在关注 ESG 的反弹，但在去年的公司年会上，"支持 ESG "的股东决议平均 (link)，仍获得了 21% 的支持率，低于 2021 年的 33%，但大约是保守派团体所提决议平均支持率的 10 倍。

今年春季股东大会季将显示这种趋势是否会继续下去。贝莱德（BlackRock）本月修订了投票准则，删除了关于董事会应达到30%多元化的明确声明 (link)，但指出标普500指数98%的董事会都达到了这一目标 (link)。

经常提交决议的倡导组织 As You Sow 的首席执行官安德鲁-贝哈尔（Andrew Behar）说，今年到目前为止，该组织及其合作伙伴已经提交了 55 项决议，要求公司制定减少温室气体排放或塑料包装等计划。贝哈尔说，面对欧盟新的可持续发展信息披露规定 (link)，许多公司都在不遗余力地改变政策。

*首席执行官是英雄还是恶棍

一些网上发帖者为法律辩护费用捐款，并质疑对12月公然枪杀联合健康集团（UnitedHealth Group）首席执行官的嫌疑人的恐怖主义指控，这是对保险公司在医疗支付方面的权力的一次大规模泄愤 (link)。这一观点与Salesforce首席执行官马克-贝蔚来夫（Marc Benioff）在2021年发表的声明如出一辙，即在冠状病毒大流行期间，"首席执行官们......才是英雄 (link)"，因为他们做出的资源决策并不总是为了利润。

当然，一个很大的区别在于首席执行官们赚得更多。 去年，美国最大的工会联合会 AFL-CIO (link) 称，标准普尔 500 指数 CEO 在 2023 年的平均薪酬总额为 1,770 万美元。在接受调查的公司中，CEO 薪酬与中位数员工薪酬的比例为 268:1，低于 2022 年的 272:1，也低于 2021 年的 324:1。从理论上讲，较低的比例可以消解部分民众对首席执行官的愤怒，但必须是大幅下降。

*共和党在华盛顿特区占主导地位

每届新政府的上台都会带来监管钟摆的摆动，而共和党对白宫和国会的控制表明，美国证券交易委员会等机构将对 ESG 努力持不利态度。

例如，美国证券交易委员会可能会推翻目前的指导 (link)，使股东更难在年度会议上提出决议，这取决于其任命者。

当选总统特朗普（Donald Trump）的第二任政府对公司的态度似乎有所不同，他倾向于单挑公司 (link)，并有起诉个人及其雇主的记录 (link)。让我们拭目以待，高管们会在多大程度上捍卫自己的员工。

本文仅代表作者的观点，作者是路透的专栏作家。本专栏是路透《可持续金融》周刊的一部分，您可以在这里注册 (link)。

(为便利非英文母语者，路透将其报导自动化翻译为数种其他语言。由于自动化翻译可能有误，或未能包含所需语境，路透不保证自动化翻译文本的准确性，仅是为了便利读者而提供自动化翻译。对于因为使用自动化翻译功能而造成的任何损害或损失，路透不承担任何责任。)