分析-特朗普的美国证券交易委员会人选可能会让华尔街更容易执法

Douglas Gillison/Chris Prentice

路透1月7日 - 据公开记录和前美国证券交易委员会（SEC）律师称，当选总统特朗普（Donald Trump）的美国证券交易委员会（SEC）人选 (link) 曾多次投票反对惩罚大公司，并对该机构的执法程序提出了严厉批评，这可能是他领导下的美国证券交易委员会的一个缩影。

根据路透对保罗-阿特金斯 2002-2008 年担任证券交易委员会委员最后几年的记录进行的审查，他投票反对了至少 10 项惩罚个人和公司的执法行动，其中包括花旗集团C.N和 IBM>。 他这样做是对共和党机构主席同僚的蔑视。

据三位前证券交易委员会执法人员称，阿特金斯还非常严谨，他逐字逐句地审查拟议的执法行动，并经常对建议提出指控的证券交易委员会工作人员进行回击。

当时，阿特金斯毫不掩饰他对美国证券交易委员会调查和惩戒违反规则者的程序的不信任，他认为公司罚款对股东是不公平的，美国证券交易委员会应该把重点放在个人欺诈者身上。他因其对行业友好的观点而闻名，即使该机构正在努力应对安然 (link) 和世通会计丑闻的影响。

但他的执法异议此前未被详细报道过，路透对十多位前证监会官员和学者的采访也让我们了解到这种怀疑有多深。他们认为，在民主党主席加里-根斯勒（Gary Gensler (link)）多年来的积极执法之后，华尔街的日子会好过得多，他领导下的美国证券交易委员会征收了超过 200 亿美元的罚款和其他指控。

(link) SEC案件可能受到新领导层影响的知名公司包括电动汽车制造商特斯拉TSLA.O、加密货币交易所Coinbase Global COIN.O和币安 (link)，以及投资公司 (link) BlackRock BLK.N、Carlyle CG.O和TPG TPG.O。

消息人士称，在阿特金斯的领导下，美国证券交易委员会可能会把重点放在给投资者造成直接损失的不当行为上，比如骗局，而不是危害并不总是立竿见影的公司渎职行为。批评人士认为，这种做法是危险的，因为大公司可能会带来系统性风险，并可能对投资者造成大规模伤害。

前美国证券交易委员会官员泰勒-盖拉希（Tyler Gellasch）说："他的提名应该会降低合规......工作人员的压力水平和心率，"盖拉希现在领导着健康市场协会（Healthy Markets Association），该协会主要致力于提高资本市场透明度和减少利益冲突。该协会的成员包括养老基金。

阿特金斯没有回应置评请求。近年来，他在执法问题上言辞不多，但一直主张轻触式监管，并通过他的咨询公司 Patomak Global Partners 在监管纠纷中代表公司。

特朗普过渡政府发言人没有回应置评请求。

10 个异议

美国证券交易委员会领导层由包括主席在内的五位政治任命的委员组成，他们对规则和执法行动进行投票表决。通常情况下，主席在获得足够支持通过某项措施时才会进行投票。

在阿特金斯任职期间，委员们有时会透露他们在监管事务上的投票情况，但他们和该机构都不会定期公布执法投票的结果，这使得委员们的整体记录不为公众所知。

路透查阅了阿特金斯任期内的在线投票记录，其中只有 2006 年至 2008 年间的 28 个月的投票记录。这些记录涉及向证监会内部法院提起的行政执法行动，但不包括联邦法院诉讼。

阿特金斯不赞成的行动有 10 项，是民主党委员罗埃尔-坎波斯（Roel Campos）的两倍多，而民主党委员安妮特-纳萨雷斯（Annette Nazareth）和阿特金斯的共和党同僚凯瑟琳-凯西（Kathleen Casey）在这几个月中完全没有对执法事项提出异议。坎波斯、纳萨雷斯和凯西没有回应置评请求。

专家们说，即使在当今党派林立、证交会党派意见相左的环境下，阿特金斯愿意在执法问题上反对共和党同僚的做法也是引人注目的，这凸显了他对这些问题的强烈感受。

"斯坦福大学教授约瑟夫-格伦费斯特（Joseph Grundfest）说："阿特金斯是一位独立的思想家，对市场如何运作有着清晰的认识。

杰伊-克莱顿（Jay Clayton）是特朗普第一任期内的美国证券交易委员会主席，他同样对大额公司罚款持怀疑态度，主要关注小规模的投资者欺诈行为。但该机构仍很活跃，在 2020 (link)，创下了创纪录的处罚记录，并对特斯拉 (link)、加密货币公司瑞波 (link)，具有里程碑意义的指控令一些旁观者感到惊讶。

虽然阿特金斯的 10 票反对意见是他本会做出的数千票反对意见中的一部分，但前机构官员表示，这些意见准确地反映了他对执法问题的严谨态度。

"美国证券交易委员会前助理执行董事格雷戈里-法拉加索（Gregory Faragasso）称赞阿特金斯的敏锐和专业知识。"他赞扬了阿特金斯的敏锐和专业知识。"他会想深入了解某些问题......你必须真正了解自己的东西。

另外两名前官员也有类似的看法。其中一位说，阿特金斯会与员工商讨公司处罚问题，经常推动将重点放在对个人而不是公司的罚款上。

阿特金斯投票反对证交会就会计和其他问题与 IBM 达成的 700 万美元和解协议，并反对 2008 年就花旗集团财务报表对其下达的命令。他还在一些较小的问题上持反对意见，如谴责未注册的会计师。

文件中没有记录阿特金斯的理由，但他在同时发表的讲话中认为，公司罚款只会伤害已经因最初的不当行为而受害的股东。

他还认为，执法人员经常追究轻微违规行为，并在 2008 年的一次演讲中暗示，他们这样做是为了提高执法数字，而且执法人员对他们掌握的目标证据并不透明。

"他说："在存在严重违规行为的情况下，执法行动是必要的，但目标应该是与企业合作，建立其内部合规性。

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