美元：仓位担忧犹存 - 荷兰国际集团

美国商品期货交易委员会（CFTC）的最新头寸数据显示，截止周二，美元（USD）相对于其他G10货币的净多头头寸上升至7月以来最高水平。以未平仓合约计算，这一比例为 12%。这是一个相当高的数字，略高于1标准差上限，但仍远低于4月份24%的峰值。上周美元多头仓位可能进一步增加，但 CFTC 的数据可能无法反映唐纳德-特朗普当选后美元转为结构性看涨的深度。荷兰国际集团（ING）外汇分析师弗朗切斯科-佩索莱（Francesco Pesole）指出，我们的看法仍然是，市场对美元多头的布局依然相当拥挤，短期依然面临出现技术调整的风险。

美元指数将在106.0附近寻得支持

"与此同时，宏观故事并没有真正为美元上涨提供任何理由。通货膨胀数据一直比美联储的目标所能容忍的要炙热，而美联储主席杰罗姆-鲍威尔（Jerome Powell）在上周的讲话中对未来的宽松政策又增添了一层谨慎。由于本周几乎没有关于美国经济的额外信息补充，美联储与大多数其他 G10 央行之间的市场预期政策背离可能意味着任何仓位主导的修正都将是短暂的。"

"最终，我们的经济学家认为美联储将在 12 月降息。市场定价为 15个基点降息，因此鸽派的重新定价空间将对美元造成冲击。不过，这种重新定价可能不会在 18 天后就业数据发布前发生。这对市场来说是一个相对较长的时期，而且在这一时期，除去任何仓位相关的波动，做多美元的 "特朗普交易 "可能仍是外汇市场上唯一明确的方向性看涨。我们认为，如果出现修正，美元指数仍将在106.0附近找到支持，而到感恩节时，美元指数有切实可能交投于107.0上方。"

"本周，预计市场焦点仍将集中在特朗普的内阁提名人选上，尤其是涉及财政部时。除了申请失业救济人数之外，唯一可能对市场产生影响的数据发布将是领先指数，然而该指数对经济走向的预测能力非常有限。我们还将关注标准普尔全球采购经理人指数（PMI），预计该指数将显示更多与美国相同的情况：疲软的制造业被强劲的服务业抵消有余。还有几位美联储发言人值得关注，首先是今天的芝加哥联储主席奥斯汀-古尔斯比，他被认为是鸽派倾向的成员。"