瑞银：美元反弹将是短暂的

Investing.com — 美元在过去几天小幅上涨，但瑞银认为这些反弹将是短暂的，预计随着今年的推进，美元将进一步走弱。

美国东部时间06:40（北京时间18:40），追踪美元兑一篮子六种其他货币的美元指数上涨0.3%至98.960，从本周早些时候看到的三年低点反弹。

同样，EUR/USD下跌0.2%至$1.1397，但在过去一个月内仍上涨超过5.5%。USD/JPY上涨0.3%至Y141.89，但本月下跌5.8%。

"最近几周，我们详细讨论了推动美元下跌的各种力量，这种下跌方式越来越像某种形式的资本外逃。这可以通过几个角度观察：即使美元下跌，外汇已实现波动率仍然高企且上升；EURUSD等货币对的风险逆转偏向美元看跌期权；以及美国国债收益率曲线持续陡峭化，"瑞银分析师在4月23日的一份报告中表示。

确实，本周10年期和30年期美国国债收益率上升，而2年期收益率下降，同时掉期利差进一步收窄——这些发展表明，美国长期国债确实被视为风险资产。

这家瑞士银行此前对美元兑G10大部分货币持看跌预测，认为美国政策对资本流动的负面影响将压倒关税理论上会导致美元走强的传统观点。

"虽然这一预测大体上已经实现，但实际情况比我们预期的更加戏剧性。我们进一步延长对美元走弱的预期，预计到2025年底EUR/USD将达到1.23，USD/JPY将达到130。"

"我们认为市场正处于价格发现阶段，试图确定什么水平的美元和利率差异能提供可接受的风险溢价来证明持有美国资产的合理性，"瑞银表示。

此外，该银行预计未来两年美联储和欧洲央行之间的利差将大幅收窄；我们的基准假设是这一点将在2025年底前被市场消化，使EUR/USD在2025年底达到峰值。

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