围绕澳洲联储和新西兰联储会议的风险 – 渣打银行

我们和市场预计澳储行将在2月18日的会议上将现金利率下调25个基点。然而，澳储行可能在紧张的劳动力市场和高企的CPI背景下带来鹰派惊喜。纽储行可能在2月19日的会议上将利率下调50个基点，意外的可能性较小。我们认为澳元/纽元和澳元/美元存在上行风险，特别是如果澳储行以鹰派按兵不动的方式带来惊喜，渣打银行的经济学家报告称。

定位于肥尾风险

“我们和市场预计澳大利亚储备银行（RBA）将在2月18日的会议上将现金利率下调25个基点至4.10%。然而，我们承认澳储行可能带来鹰派惊喜，或者将现金利率维持在4.35%不变，或者通过行长Bullock在新闻发布会上的谨慎指导。尽管私营部门的就业增长疲软，澳储行可能会引用仍然紧张的劳动力市场和高企的潜在价格压力，暗示2025年降息周期将更为缓慢。”

“关于新西兰储备银行（RBNZ），我们的基线预测是该央行将在2月19日的会议上将现金利率下调50个基点。央行此前已充分传达了这一举措，我们认为出现意外的可能性较低。就风险而言，我们认为如果经济数据持续低迷，纽储行可能在第二季度更为激进地放松（相对于我们基线预测的单次25个基点降息），以更快地将利率恢复到中性水平（2.5-3.5%）。”

“关于外汇影响，我们认为在当前水平上澳元/纽元存在上行风险，特别是如果澳储行在2月会议上以鹰派按兵不动的方式带来惊喜。换句话说，我们认为到2025年底，澳储行和纽储行的利率差距可能会扩大到超过目前的50个基点，这应会使澳元/纽元保持在1.11水平以上。关于澳元/美元，澳储行的鹰派降息可能会将该货币对推升至0.64水平以上，特别是如果第二季度或之后的降息被排除在外。”