欧元/英镑微涨至0.8350附近，英国央行对降息维持谨慎倾向带来下行风险

• 欧元/英镑可能会回落，因为最近的英国通胀率报告加强了英国央行对降息的谨慎态度。
• 欧央行委员亚尼斯-斯托纳拉斯（Yannis Stournaras）表示，欧元区正接近可持续地实现 2% 的通货膨胀目标。
• 市场预计欧央行将在 12 月降息 25 个基点，欧元可能面临挑战。

周四亚市，欧元/英镑连续两日下跌后走强，交投于0.8340附近。然而，欧元/英镑上行空间可能有限，因为周三英国通胀强于预期，增强英央行对今后降息的谨慎倾向。

英国 10 月通货膨胀率同比飙升至 2.3%，创下六个月来的新高，高于 9 月份的 1.7%，也强于期值 2.2%。消费者价格指数月率继持平后，又上升 0.6%。与此同时，剔除波动较大的食品和能源价格的核心通胀升至 3.3%，高于期值 3.1%。

此外，服务业通货膨胀率从前值 4.9%上升到 5%。如果价格压力持续加大，交易商可能会重新考虑英国央行在12月政策会议上降息的预期。

周三，欧洲央行（ECB）管理委员会委员扬尼斯-斯托纳拉斯（Yannis Stournaras）表示，欧元区接近可持续地实现2%的通货膨胀目标。据彭博社报道，斯托纳拉斯强调，决策者有责任确保不低于这一目标。

与此同时，《欧盟金融稳定评论》指出，地缘政治紧张局势升级和政策不明朗，正加剧主权脆弱性，而日益加剧的全球贸易争端则增加了经济受到冲击的风险。

自6月以来，随着通货膨胀率逐渐接近2%的目标，欧央行已经实施了三次降息。然而，增长预测已经过两次下调。市场普遍预计下月欧央行将降息 25 个基点，更大幅度降息的概率较小。

通货膨胀常见问题

什么是通货膨胀？

通货膨胀衡量的是具有代表性的一篮子商品和服务价格的上涨。总体通胀率通常以月率（MoM）和年率（YoY）的百分比变化来表示。核心通胀率不包括食品和燃料等波动较大的因素，这些因素会因地缘政治和季节性因素而波动。核心通胀率是经济学家关注的数字，也是央行的目标水平，央行的任务是将通胀率保持在可控水平，通常在 2%  左右。

什么是消费者价格指数（CPI）？

消费者价格指数 (CPI) 衡量一篮子商品和服务在一段时间内的价格变化。通胀通常以月率和年率波动百分比来表示。核心通胀 是央行目标，因为这剔除波动较大的食品和燃料投入。当核心通胀升至 2% 以上后，通常会导致美联储上调利率，反之亦然。由于利率处在高水平对货币是有利的，通胀上升通常会导致货币走强。当通胀率下降时，情况则恰恰相反。

通胀对外汇有何影响？

虽然这似乎有违直觉，但一个国家高水平通胀会推升货币价值，反之亦然。这是因为央行通常会上调利率以应对处在较高水平的通货膨胀，从而吸引更多的全球资本流入，这些资本来自寻找有利可图的资金存放地的投资者。

通胀如何影响黄金价格？

以前，黄金是投资者在高通胀时期投资者追捧的资产，因为它可以保值。虽然目前在市场剧烈动荡时期，投资者仍会因黄金的避险属性而购买黄金，但大多数情况下并非如此。这是因为在通胀上升后，各国央行会上调利率来应对通胀。
 利率处在高水平对黄金来说构成负面因此，因为相对于生息资产或将资金存入现金存款账户，持有黄金的机会成本会增加。反之，通胀回落往往对黄金有利，因为央行会降低利率，使黄金成为更可行的投资选择。