墨西哥比索：比索仍面临压力 - 德国商业银行

当然，美国大选和美国征收高额关税可能性的增加不仅影响 G10 货币。新兴市场也有可能受到美国贸易政策的影响，尤其是墨西哥。尽管如此，拉美货币对这一结果的最初反应还是有些出人意料。虽然比索在选举当晚贬值，但疲软并未持续太久。事实上，比索周三收盘走高，德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师 Michael Pfister 指出。

美元/墨西哥比索的目标水平接近 21

当时，我认为这是一个非常令人吃惊的反应，一些分析师给出的理由，如获利了结，似乎不太令人信服。从那时起，情况发生了很大变化，比索再次大幅贬值，美元/墨西哥比索的目标水平接近 21，高于我们的最新预测。尽管出现了这样的发展，但我们仍然认为美元/墨西哥比索的风险是上行的。

除了墨西哥特有的原因外，与特朗普新政府相关的风险显然也支持这一观点。我们认为比索是这次大选的主要输家之一。这是因为墨西哥几乎所有的商品都出口到美国。如果特朗普贯彻其贸易政策，墨西哥很可能成为最大的输家之一，甚至超过欧元区和其他欧洲国家。这是因为这些国家的贸易流更加多样化。总之，未来几个月不可能给比索带来很多积极的发展。

巴西的情况有些不同。巴西经济是少数几个能够跟上美国非常强劲的增长步伐的国家之一。鉴于这种强劲的经济，央行甚至再次提高利率，进一步改善了对比索的利差。此外，关税的溢出效应可能会小于墨西哥。毕竟，巴西对美国的出口份额要小得多。财政风险仍然是阻碍巴西雷亚尔的主要因素，尽管有传闻称这方面也在取得进展。因此，我们仍然认为，未来几周巴西雷亚尔的走势应该好于比索。