惠誉确认墨西哥评级为'BBB-'；展望稳定

惠誉评级对墨西哥给予信心投票，确认其长期外币发行人违约评级（IDR）为'BBB-'，展望稳定。

关键亮点

信用基本面：墨西哥的评级得益于审慎的宏观经济政策框架、强健的外部财务状况以及其庞大且多元化的经济。评级受到长期增长乏力、治理指标疲弱、与低收入基础和预算刚性相关的财政挑战以及来自Pemex的或有负债的制约。

稳定展望：稳定展望反映了惠誉的观点，即墨西哥的评级有能力承受我们新基线中隐含的更严峻经济环境。经济放缓已经开始，可能会因特朗普政府对贸易保护主义的激进转向而加剧。然而，我们目前预计这些发展将强化评级中已经反映的乏力增长，但不会以重大和持久的方式恶化。我们预计谢因鲍姆总统的政府将在这一困难背景下保持财政整顿目标的大致轨道。

高企的关税不确定性：墨西哥特别容易受到美国贸易保护主义的影响，因为数十年的一体化使得对北方邻国的出口成为经济的支柱（2024年占GDP的27%）。已经施加的关税可能会产生重大影响，尤其是在汽车行业，而这种不确定性正在对经济活动施加压力。这些发展仍在变化中，贸易关系的命运可能至少在2026年中期USMCA协议审查之前仍不明朗。即使美国的关税政策对墨西哥相对于竞争对手保持优惠待遇，只要这种不确定性持续，我们对“近岸外包”的前景也持悲观态度。

2025年经济收缩：2024年实际GDP增长放缓至1.5%，由于公共投资下降和不确定性高企，年末表现疲弱（2024年第四季度季调后环比下降0.6%）。我们预计今年将收缩0.4%，因为关税、关税引发的不确定性、财政调整和美国经济放缓对经济活动造成压力。风险偏向下行，反周期政策的空间有限。

美元/墨西哥比索对惠誉评级头条的反应

美元/墨西哥比索继续走低，低于20.00的心理关口，墨西哥比索大幅升值。在进一步走弱的情况下，这一异国货币对可能测试200日简单移动平均线（SMA）在19.86的水平，随后是19.50的水平。否则，买家可能会将该货币对推向20.00的心理关口。