加元：关税在市场上逐渐淡化，但加拿大央行（BoC）是否也如此？ – 德国商业银行

关税似乎不再是加元的主要问题，特别是美国政府已将加拿大排除在对等关税之外。事实上，美元/加元的交易水平是我们自美国大选以来未曾见过的——尽管下跌的很大一部分也是由于美元疲软，德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师迈克尔·菲斯特（Michael Pfister）指出。

加拿大央行面临的关税风险仍然存在

“在加元疲软期间，我们已经保持谨慎，现在在相反的方向上，我们感到有必要重申我们的警告。我们对假设关税问题已在加拿大得到解决持谨慎态度。目前，没有人能确定唐纳德·特朗普的下一个目标是什么。与加拿大曾经是主要目标的阶段类似，我们一再强调特朗普可能没有忘记其他国家，他也没有忘记加拿大，尽管目前的重点是中国。”

“在其他地方，新美国贸易政策的影响在加拿大表现得尤为明显。尽管加拿大的实际经济在去年年底显示出复苏的初步迹象，但自唐纳德·特朗普上任以来（与美国一样），情绪指标已经崩溃（见左下角图表）。我们在这里一再指出，劳动力市场并没有经历特别好的时期。”

“加拿大央行今天是否再次降息并不是那么重要。更重要的是它是否暗示未来几个月将进一步降息，以及它在多大程度上强调对实际经济的风险。我们不会像市场那样确信加拿大央行已经忘记了美国关税的影响。因此，我们不会感到惊讶，如果加拿大央行今天的表态相对鸽派，这可能会对加元造成压力。”