安全、出口市场和石油作为驱动因素 – 德国商业银行

自4月2日美国“解放日”以来，发生了许多事情。关税已被引入，但又部分暂停。谈判已经开始，尽管似乎没有太大的成功前景。而且新的关税已经在计划之中。当然，所有这些都没有让市场安然无恙。自4月2日以来，纳斯达克指数下跌了约5%。与此同时，10年期美国国债收益率在同一时期上升了约20个基点，而同期限的德国国债收益率则下降了约20个基点，德国商业银行（Commerzbank）外汇分析师沃尔克马尔·鲍尔（Volkmar Baur）指出。

市场似乎在理性地对“解放日”作出反应

“大多数汇率波动可以相对容易地用全球发展来解释。主要赢家是瑞士法郎和日元这两种避险货币，这在不确定性加剧的时期是可以预期的。瑞士法郎的上涨幅度显著更大，因为日本对美国经济的依赖程度更高。”

“接下来是欧元，受益于德国政府债券在投资者寻找安全政府债券时提供了对美国国债的替代选择，当然也受益于油价的显著下跌，这有利于其外部平衡。欧元的强势也解释了东欧货币的积极表现，因为这些货币与欧元的联系比与美元更紧密。”

“总的来说，市场似乎在理性地进行区分。因此，至少在过去14天的整体表现来看，谈论恐慌是错误的。然而，这并不掩盖以下变化在短短两周内是显著的这一事实。而且，这届美国政府肯定还会带来更多惊喜。”