背景资料：贸易战打得火爆，全球投行下调中国经济增长预估

路透上海4月15日 - 美国总统特朗普咄咄逼人的关税措施料将对中国这个世界第二大经济体造成打击，有鉴于此，全球投资银行纷纷下调对中国今年经济增长的预估。

就在一个月前，一些投行还上调了对中国经济的预估，原因是今年前两个月中国经济出现好转迹象。

特朗普于4月2日宣布征收对等关税后，中美贸易紧张局势愈演愈烈，导致双方针锋相对地对对方商品征收关税。到4月11日，由于关税升至 145%，中国几乎可说是处于美国的贸易禁运之下。

路透的一项调查显示，中国第一季国内生产总值(GDP)同比增长预计为5.1%，而2025年的全年增长预计将达到4.5%，低于去年的5.0%，也低于官方设定的5.0%左右的目标。

中国将于周三公布第一季GDP数据和经济活动指标。

以下为主要投行对中国GDP增长率的预估摘要。

** 在之前的背景资料中，一些机构上调了对今年国内生产总值的预估，原因是经济复苏出现一些端倪。

以下为上述投行对中国经济预估的主要论点：

**瑞银**

根据我们目前最新基本假设，我们估计今年的关税上调将对中国GDP 增长造成超过两个百分点的拖累。我们预计未来几个季度中国对美国的出口将下降三分之二，2025年以美元计价的整体出口将下降10%，后者还考虑到了美国和全球经济增长放缓的因素。

虽然关税豁免可能会在一定程度上减轻美国的通胀压力，但我们预计这不太可能影响进口商寻找替代中国进口商品的意愿。因此，我们预计关税上调将在2026年继续对中国出口产生负面影响。

**花旗**

我们认为中美两国在最近的冲突升级后达成协议的空间不大。

国内政策可能会更加注重扩大需求。我们预计，在政策加速实施的同时，将有1至1.5万亿元人民币(2,050亿美元)的额外资金投入。中国人民银行可能会将政策利率下调40个基点，将存款准备金率下调100个基点。然而，汇率和债务管理等政策限制可能会继续存在。在不确定性长期升高的情况下，决策者可能会选择握有更多的应对策略。

**高盛**

近期发生的事件凸显出特朗普总统改变关税税率的速度，同时也凸显出对中国商品征收高额关税将持续下去的可能性。

我们估计，中国有1,000万至2,000万名劳工可能会受到对美出口的影响。美国极高的关税、对美出口急剧下降以及全球经济放缓，预计将对中国经济和劳动力市场造成巨大压力。(完)