美国债市：积极数据公布后收益率上涨，关注特朗普重返白宫

路透社2025年1月17日 21:05

美国两年期和 10 年期公债收益率创七周来最大周线跌幅

美国两年期和 10 年期公债收益率一度触及两周最低

美国利率期货市场预计 2025 年将降息近 40 个基点

美国两年 /10年公债收益率曲线出现熊平

路透纽约1月17日 - 美国公债收益率周五小幅上涨，盘中交投震荡，此前有关住房和工业生产的一系列数据再次向好，支持了美联储将放缓降息步伐、今年可能仅降息一次的预期。

在美国当选总统特朗普周一就职之前，由于关税、减税和移民政策的不确定性，投资者整体上也对大幅押注犹豫不决。周一是马丁·路德·金纪念日，债市休市。

追踪美联储利率预期的美国两年期公债收益率US2YT=RR 上升3.4个基点，至4.272% ，此前曾触及两周最低的4.221%。

不过，本周两年期公债收益率下跌12.4 个基点，创 11 月底以来的最大周线跌幅。

指标 10 年期公债收益率US10YT=RR 上升 0.1 个基点，报 4.613% ，此前也曾跌至两周最低。本周该收益率下滑 16.1 个基点，创下七周以来最大周线跌幅。

FHN Financial宏观策略师Will Compernolle表示：“很多抛售实际上只是对过去几天的重新校准。消费者物价指数（CPI）明显改变了认为通胀没有希望的说法。”

周三的数据显示，剔除波动较大的食品和能源部分后，12 月核心CPI涨幅放缓，在11月增长 0.3% 后仅增长 0.2%。此前，核心 CPI 已连续四个月上涨 0.3%。

Compernolle称： "今天收益率的上升并不那么引人注目。人们只是在等待下周所有的行政行动。"

周五的数据显示，占住宅建设很大部分的独户住宅开工12月增长3.3%，经季节性因素调整后的年率为105.0万户。11月数据经修正后从之前报告的101.1户增至101.6万户。

另一份报告显示，12月美国制造业产出增长0.6%，11月读数上修为反弹0.4%，波音 BA.N 在瘫痪性罢工结束后生产有所回升。路透调查的经济学家此前预测12月产出将增长 0.2%。

制造业数据也推动公债收益率上涨。

伦敦证交所集团(LSEG) 数据显示，经济数据公布后，美国利率期货市场认为的 2025 年降息幅度从周四晚些时候的约 43 个基点变为 39 个基点。市场还认为下一次降息可能发生在美联储6月会议上的概率为66%。

"我们认为，随着时间的推移，收益率应该会下降，"U.S. Bank Asset Management资本市场研究主管Bill Merz称。"我们的通胀数据出现了相当明显的季节性调整，这也是引发人们对美联储将采取什么行动以及他们今年将降息多少的担忧的原因之一。"

但Merz表示，通胀存在下行压力，"在未来几个季度应该会以某种形式表现出来"。他举例称，占消费者物价一半的美国住房通胀减速，以及中国向美国输出的通胀放缓影响，这在过去两年一直是一个持续的趋势。

Merz称，U.S. Bank Asset Management预计美联储将在2025年降息两次，这与美联储自己12月的预测一致。

周五美国公债收益率曲线出现了”熊平“，即短债收益率上升速度快于长债。两年/10 年期公债收益率差US2US10=TWEB 从周四的 38.1 个基点缩小至 33.5 个基点。

这种走势反映了人们的预期，即由于经济数据强劲，美联储可能会慢慢削减利率，导致短债收益率上涨。