美国债市：收益率创两个月来最大单日跌幅，CPI数据表明美联储今年仍将降息

路透社2025年1月15日 21:14

美国核心通胀率上升 0.2%，符合预期

美国 10 年期收益率创两个月来最大单日跌幅

通胀数据公布后，美国 2/10 收益率曲线趋于平缓

美国利率期货市场预计 2025 年降息 38 个基点

路透纽约1月15日 - 美国公债收益率周三下跌，因为数据显示全球最大经济体的核心通胀率在上个月有所放缓，这表明美联储仍将在今年降息。

尽管降息次数仍需讨论，但通胀报告表明，一些市场人士鉴于近期经济数据的强劲表现而认为今年将加息的可能性暂时不大。

数据显示，整体消费者价格指数在11月份攀升0.3%之后，上个月上升了0.4%。同比涨幅为2.9%，11月为2.7%。接受路透调查的经济学家此前预计，CPI 环比增长 0.3%，同比增长 2.9%。

然而，剔除波动较大的食品和能源部分后，12 月份的 CPI 增长了 0.2%，而上个月则增长了 0.3%。这一所谓的核心 CPI 已连续四个月上升 0.3%。12月，核心CPI同比上升了3.2%，11月上升了3.3%。

Madison Investments投资组合经理兼固定收益部门主管Mike Sanders说："从仓位的角度来看，仅看一下走势的幅度，今天可能是空头回补。"

"这是一个很好的数字：住房通胀低于前两个月的水平，核心服务通胀略有放缓，核心商品价格也略有下降。但考虑到数据略好于预期，（利率）变动的幅度似乎有点过大，"他补充道。

美国10年期公债收益率连续第二日下跌，下午晚些时候下跌13.1个基点，报4.657%， US10YT=RR ，创11月底以来最大单日跌幅。

反映利率预期的美国两年期收益率下跌 9.7 个基点，报 4.268% US2YT=RR ，绝对创两个月左右最大单日跌幅。

数据公布后，美国利率期货市场已经完全消化了美联储在本月晚些时候的会议上暂停放宽政策的可能性，根据伦敦证券交易所集团(LSEG)的估计，预计今年将降息 38 个基点。这一数字高于周二晚些时候的约26个基点的降息预期幅度。但周三的数据显示，降息幅度仍少于降息两次、每次25个基点。

荷兰国际集团首席国际经济学家James Knightley在CPI报告发布后的一份研究报告中写道，通胀趋势 "仍然热到让人不舒服"，美联储暂停加息的时间延长至1月以后的可能性更大。

"尽管如此，贸易加权美元自9月份以来飙升近10%，公债收益率飙升--尽管今天下跌，但与9月份相比仍上涨了100多个基点--些都将成为经济增长的阻力。(这）将有助于抑制通胀压力....，并应为美联储在2025年下半年降低利率提供更大的应对空间。"

与此同时，美国收益率曲线在通胀报告公布后趋于平坦或降低了陡度，两年期和10年期之间的利差最新为38.7个基点 US2US10=TWEB ，而周二为42.3个基点。

不过，分析师表示，曲线趋平并不表明趋势发生了变化，而是表明在 12 月初以来曲线急剧陡峭或差距扩大之后，出现了一些头寸平仓。

例如，周一该利差达到 47.7 个基点，为 2022 年 5 月以来最阔。